尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以(yǐ)来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴今年大概率演化为(wèi)TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略。

　　围(wéi)绕今年导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点出现在4月8日(rì)，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计(jì)算机(jī)、通信、传媒和(hé)电子(zi)自年初(chū)以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现。由于今年(nián)出现了(le)以AI+代表的(de)大型产业趋(qū)势，一(yī)季度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那(nà)么今年演化(huà)为TMT大年的概(gài)率(lǜ)已经(jīng)非常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的(de)调整时间和(hé)幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没(méi)有(yǒu)结(jié)束。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每(měi)年(nián)四(sì)月(yuè)份(fèn)到九(jiǔ)、十(shí)月份期间会有一波主升。数(shù)据(jù)显示，2010年、2013年都是(shì)6月底(dǐ)七(qī)月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较早，见(jiàn)底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效应(yīng)的推动下(xià)，盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间越(yuè)来越早。对此，有业内人士(shì)预计，基本(běn)在一季报(bào)披露(lù)结(jié)束后(hòu)，假设按此速(sù)度再调整一段时间，估计在(zài)5月基(jī)本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛夏(xià)攻势或(huò)由计(jì)算(suàn)机(jī)转电子（从应用(yòng)导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗到硬件(jiàn)） 关注(zhù)短(duǎn)期维度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块(kuài)受益标的。

　　今年(nián)业(yè)绩密集披露(lù)期结束(shù)后，若随(suí)着AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大(dà)产业趋势以及(jí)政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋(qū)势(shì)，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会(huì)创新高(gāo)。考虑今年年初春季(jì)躁动是计算机占优，招商证券张夏(xià)认为按(àn)照(zhào)历(lì)史经(jīng)验(yàn)，要么计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二(èr)季度业绩窗口期的到来，市(shì)场(chǎng)表现将更贴(tiē)合业绩的(de)相对优势，维持(chí)TMT是(shì)全(quán)年(nián)主线的判断，并建议关注短期维度业绩(jì)可能超预期的部分消(xiāo)费板块，电(diàn)子行(xíng)业有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主要分布位(wèi)于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认(rèn)为，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)进行训练/推理的算力载体和(hé)基础。数(shù)据量(liàng)和算(suàn)力的提升明显拉(lā)升了AI服务(wù)器中存储芯片(piàn)、光模块/光(guāng)芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量与价，给相(xiāng)关(guān)电(diàn)子厂商带(dài)来了机会。国海证券同(tóng)样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研(yá导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗n)报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快(kuài)速(sù)迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越(yuè)广，对于算力(lì)的(de)需(xū)求将呈(chéng)现指数(shù)级(jí)增(zēng)长，且AI芯片国产(chǎn)替代(dài)速(sù)度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科(kē)技(jì)等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于(yú)光(guāng)模块、光芯片(piàn)等领域，东北证(zhèng)券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前述(shù)光通信重要环节(jié)，相关(guān)公司将(jiāng)深度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量(liàng)需(xū)求。建议关注国产光(guāng)模块龙头公司：中(zhōng)际旭(xù)创、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光(guāng)器件(jiàn)核心供应商天孚通(tōng)信；国产(chǎn)光芯片领军企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在(zài)4月21日研报(bào)中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型(xíng)和(hé)应用的落地，市(shì)场对(duì)AI服务器的(de)需求(qiú)日益增加，市场(chǎng)扩容在即，建议(yì)关(guān)注沪(hù)电股份、生(shēng)益科(kē)技、联瑞新(xīn)材、生益(yì)电子(zi)、兴森科技(jì)等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相(xiāng)关电子(zi)产(chǎn)品，广发策略表(biǎo)示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为XR、智能音箱(xiāng)、安(ān)防等终(zhōng)端(duān)设备打开新成(chéng)长空(kōng)间。此外，东(dōng)海证(zhèng)券3月31日研报(bào)同样认(rèn)为，AI赋能消费(fèi)电(diàn)子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证(zhèng)券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持(chí)续(xù)催化，关注AIoT设备及服(fú)务器(qì)产业链。其(qí)中，具备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创维数(shù)字等；2）受益于全球算(suàn)力需(xū)求爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)的AI服(fú)务器(qì)产(chǎn)业链，包括(kuò)工业(yè)富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐(jiàn)歌(gē)尔(ěr)股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底、消费(fèi)复苏(sū)预(yù)期强化的智能(néng)手(shǒu)机产(chǎn)业(yè)链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

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