财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的(de)另一关(guān)键指标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等(děng)公司(sī)入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能(néng)在(zài)上(shàng)游(yóu)因降价减产时(shí)保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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