金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数(shù)据(jù)，6月美(měi)联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临(lín)经济(jì)和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数(shù)升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国(guó)内社融(róng)超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试23美元(yu衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗án)/盎衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等(děng)白(bái)银(yín)行情企(qǐ)稳再低(dī)位做(zuò)多(duō)。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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