财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游(yóu)库(kù)存(cún)状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士(shì)表示(shì)，电池厂87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些(chǎng)商实际(jì)上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是(shì)正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一(yī)步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些rong>亦有空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得(dé)更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划(huà)投(tóu)产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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