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srds是什么意思，srds是什么意思啊沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范(fàn)式之一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估(gū)值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商在内的(de)“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历(lì)年初(chū)以来的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些板块估(gū)值仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较高(gāo)的(de)分红(hóng)也成为其(qí)进可攻、退可守的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)二(èr)：政策的(de)持续支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策持续支(zhī)撑(chēng)和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块(kuài)修(xiū)复的重要驱动srds是什么意思，srds是什么意思啊(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十(shí)周年(nián)之际，从沙(srds是什么意思，srds是什么意思啊shā)伊和(hé)解(jiě)、中(zhōng)俄深化(huà)合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略，相关政策密集出台srds是什么意思，srds是什么意思啊。今(jīn)年国务院改组又新(xīn)设国家(jiā)数据局(jú)。运营商(shāng)作为“数字经(jīng)济”的基础设(shè)施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升值的全(quán)年宏(hóng)观主线驱(qū)动盈(yíng)利(lì)能(néng)力修(xiū)复，带动能(néng)源链整(zhěng)体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集(jí)中在国(guó)内市(shì)场的(de)方向之一，将充分受益于(yú)人民(mín)币升值的(de)宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游(yóu)领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之外，当前(qián)我(wǒ)们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为(wèi)国家重点支持的战略性(xìng)产业之一，近年来经(jīng)历了行业(yè)调整和产能(néng)过(guò)剩的困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气已在改善(shàn)：一方面，随着全(quán)球航运市场需求正在增长，带(dài)来包(bāo)括化(huà)学品(pǐn)船与成品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一(yī)方(fāng)面，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国(guó)内船舶制造(zào)业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺(nuò)高分红(hóng)，类债属(shǔ)性突出。经(jīng)济增速下行(xíng)，高速(sù)公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注(zhù)重投资(zī)人回(huí)报，多家公司(sī)发布股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资(zī)人带来(lái)确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景(jǐng)下融资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也(yě)具(jù)备修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需(xū)求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策(cè)基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增(zēng)长。此外，作为(wèi)业(yè)绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置，修(xiū)复空间较大。