30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛(niú)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没(méi)有过的(de)可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市的(de)历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没有转债价格低于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是(shì)多只接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较(jiào)预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来看市场回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复(fù)苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已(yǐ)至(zhì)顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部(bù)的分化(huà)，热门(mén)板块交易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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