财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续丁二醇和丙二醇是不是酒精召集了多家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组(zǔ)织(zhī)保险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业(yè)务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人(rén)寿(shòu)、国(guó)富人(rén)寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总精算师表示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估(gū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还有待监(jiān)管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债(zhài)券(quàn)和优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权(quán)益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有(yǒu)过多次调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将(jiāng)寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单的预(yù)定(dìng)利(lì)率调整为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美(měi)国在20世(shì)纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承(chéng)压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　丁二醇和丙二醇是不是酒精>

　　平安(ān)非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率(lǜ)丁二醇和丙二醇是不是酒精环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调(diào)预定利(lì)率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率等(děng)降低负债端成(chéng)本(běn)。

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