钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过(guò)于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价(jià)过山车(chē)式的(de)涨(zhǎng)跌折射的(de)是市(shì)场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过(guò)10多月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技(jì)如(rú)何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期(qī)天差(chà)地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大(dà)大(dà)落后于(yú)了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破(pò)以及锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出(chū)第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日(rì)中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元通过(guò)全(quán)资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科(kē)技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师(shī)和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据(jù)规划(huà)，传艺(yì)科(kē)技钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前车在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告披露(lù)后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公(gōng)司经营的(de)重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过(guò)《关(guān)于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度(dù)定(dìng)增预案(àn)，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)的(de)投资成本约54亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科(kē)技规划(huà)的钠(nà)电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲时(shí)提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几(jǐ)十(shí)亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类设(shè)备(bèi)和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等(děng)输入类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司(sī)经营(yíng)规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要(yào)拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池(chí)项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的(de)“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明(míng)显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科(kē)技(jì)及子(zi)公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银(yín)行处于(yú)正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市(shì)场对这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能(néng)如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并(bìng)大(dà)建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新能源签订项(xiàng)目(mù)合作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投(tóu)资者(zhě)问及客(kè)户情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前(qián)订单下(xià)游运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客(kè)户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多(duō)家(jiā)知名两轮电(diàn)动车(chē)品(pǐn)牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行(xíng)回复。至于(yú)具(jù)体的客户名称和订单(dān)金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种(相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术zhǒng)预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电(diàn)池(chí)落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的(de)市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的(de)钠电(diàn)池(chí)不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才会有(yǒu)较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷(xiàn)入(rù)被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前(qián)电(diàn)碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁(cái)助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链(liàn)完(wán)善(shàn)后，规(guī)模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价(jià)可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本(běn)空(kōng)间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术成熟后的(de)钠离子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合(hé)川区工业(yè)园区(qū)核心区(qū)高阳路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科(kē)技变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者(zhě)的(de)产能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将该项(xiàng)目(mù)中(zhōng)的SMT工序实(shí)施(shī)地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建成项目实(shí)际效益与预(yù)计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电路(lù)板建设(shè)项目建(jiàn)设期(qī)也(yě)仅12个月，预(yù)计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚(shèn)远(yuǎn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术