大家好，简单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基(jī)金经理，海富通的(de)吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理(lǐ)的海富通股票混(hùn)合来看，截(jié)至去年年底，持(chí)仓基本(běn)为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他三只(zhǐ)产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称，在(zài)一季度的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把握住了市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源板块的配置(zhì)权重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的传统实(shí)体(tǐ)行业(yè)正在被市(shì)场一(yī)部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为市(shì)场最有持续性(xìng)的一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现(xiàn)持(chí)续成交占比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及(jí)新能源(yuán)，持续约(yuē)28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢(féng)低(dī)加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。如(rú)果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产品(pǐn)销量牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗(liàng)业绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等(děng)高(gāo)位板块或(huò)阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基(jī)本形成。本次大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出(chū)现集(jí)中(zhōng)释放。就资本市(shì)场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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