今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不会(huì)过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题(tí)系列(liè)指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等(děng)相关(guān)领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成(chéng)为今年以来(lái)资本(běn)市(shì)场的(de)热门(mén)，基金公司(sī)也(yě)积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少(shǎo)央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类(lèi)因素做(zuò)进一(yī)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力(lì)方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过(guò)其(qí)他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三(sān)季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分(fēn)位水平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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