本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然(rán)表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看(kàn)看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发(fā)展规(guī)划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此(cǐ)前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段(duàn)工序的(de)核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步(bù)，但行业(yè)基(jī)本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业(yè)绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工解(jiě)决(jué)方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需(xū)求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的(de)压力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继(jì)续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车(chē)主要(yào)面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)的数智化一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排解决方(fāng)案(àn)、云(yún)服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随(suí)着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景不(bù)算很差(chà)，但公(gōng)司自(zì)身(shēn)技(jì)术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要(yào)系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地理信息(xī)设(shè)计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程(chéng)类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全(quán)套射(shè)频前端芯(xīn)片设(shè)计能力(lì)和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁(jìn)后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家级(jí)高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极高的军工企(一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排qǐ)业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营(yíng)、分发运营(yíng)等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式(shì)是(shì)获得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司(sī)总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰。

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