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中海物业是国企还是央企中海和万科哪个档次高国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基自(zì)去(qù)年10月低点以(yǐ)来股(gǔ)价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越男(nán)等(děng)人在4月23日研(yán)报(bào)中表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复(fù)苏节奏(zòu)与弹性(xìng)优于预期，根据行(xíng)业(yè)数(shù)据，1-2月(yuè)同期高基(jī)数下黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价(jià)稳步上(shàng)行预期提振(zhèn)长期需求，存货增值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资(zī)保值(zhí)需求及(jí)加盟(méng)商补货需(xū)求(qiú)有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金(jīn)价来(lái)看(kàn)，全球(qiú)地(dì)缘政(zhèng)治的不(bù)确定性、美国经济衰退(tuì)的不确定性等因素(sù)均(jūn)有望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的(de)节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆(qìng)旺季将(jiāng)持续释放消费(fèi)需求(qiú)。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望(wàn中海物业是国企还是央企中海和万科哪个档次高g)凭借精准的产品定位(wèi)，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极(jí)的渠道中海物业是国企还是央企中海和万科哪个档次高扩张(zhāng)策略下(xià)，持续提升市场占有率，平稳兑(duì)现业绩(jì)增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠宝板块(kuài)估值基本处于(yú)历(lì)史中枢水平，仍(réng)具(jù)有较(jiào)大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券(quàn)研(yán)究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预(yù)期国(guó)内金银珠(zhū)宝市场规模(mó)未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的(de)市场规模增长速(sù)度更快，年(nián)复(fù)合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业中(zhōng)黄金市(shì)场的(de)增(zēng)速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增(zēng)速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业(yè)链(liàn)来看，主(zhǔ)要包括(kuò)上(shàng)游(yóu)黄(huáng)金(jīn)、钻石等(děng)原(yuán)材(cái)料供应，中游的(de)制造设计及(jí)下(xià)游(yóu)的终端(duān)零售(shòu)环(huán)节，其中(zhōng)下游环节的附加值较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报中指(zhǐ)出，下(xià)游零(líng)售环(huán)节同样拥(yōng)有较(jiào)高的毛利率水平(píng)，黄(huáng)金(jīn)品(pǐn)类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右(yòu)的(de)高(gāo)毛利率(lǜ)水平，产业链附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业通过强势的渠道建设以(yǐ)提高市场份额(é中海物业是国企还是央企中海和万科哪个档次高)，可(kě)以获得更(gèng)加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余(yú)8个(gè)均为国(guó)产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司周大福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫(yù)园股份在2022年的市(shì)占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过(guò)了(le)30％。