衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年(nián)里(lǐ)，美国(guó)每(měi)年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人库(kù)存投资(zī)和住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的(de)主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市(shì)场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的(de)行为(wèi)违反了(le)国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问(wèn)题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话(huà)，是我们(men)在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克(kè)兰人民的(de)背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件已报交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发(fā)股市(shì)波(bō)动。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人(rén)的私下会(huì)面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的(de)人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次(cì)成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下(xià)，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(w紫菜是不是海鲜ěn)，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨(yáng)安表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面是由于(yú)近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪高(紫菜是不是海鲜gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下(xià)跌(diē)带有明(míng)显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财(cái)报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也(yě)高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续(xù)何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议(yì)，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外(wài)经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求(qiú)较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至(z紫菜是不是海鲜hì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的(de)临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比(bǐ)下降(jiàng)三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时(shí)低(dī)硫需求(qiú)端(duān)表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的(de)高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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