射(shè)频芯片(piàn)领域面临(lín)变局，下(xià)游市场增速(sù)放缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海外(wài)巨头已开始寻求(qiú)业务(wù)转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂商(shāng)慧智(zhì)微(wēi)正式在科创板上市(shì)。公司股价(jià)开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘(pán)，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市场受(shòu)到资本热捧。据公(gōng)司(sī)上(shàng)市(shì)文(wén)件，慧智微于(yú)2018年末开始进入(rù)融(róng)资快车道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中(zhōng)国以及金(jīn)沙江创(chuàng)投等一系列(liè)外部机构股东。截至上市前(qián)，大基金(jīn)二期、广(guǎng)发信德(dé)以及金沙江创投为(wèi)持股达5％以上(shàng)的外部(bù)机构股东，持股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧智微产品结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上(shàng)市首日也走出了破发的行情，该(gāi)公司股价(jià)于去年下(xià)半年触底回(huí)升，但截(jié)至今日收盘(pán)股价仍略低于发行价。

　　二(èr)级(jí)市场(chǎng)遇(yù)冷背后，是射(shè)频领域正面临变局(jú)。目前，正射(shè)频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智(zhì)能手机增速放(fàng)缓(huǎn)以及(jí)5G普(pǔ)及(jí)潜(qián)力有限等因素(sù)影响，预计到2028年射频前端市(shì)场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨头，近年来也在响应市(shì)场变化谋求射频芯片业务以(yǐ)外(wài)的转型(xíng)。

　　《科创板日报(bào)》记者注意到，当(dāng)前，射频领域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技(jì)、康(kāng)希(xī)通(tōng)信等(děng)公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多个知名资方

　　公开资料显示(shì)，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业务(wù)为射(shè)频前(qián)端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和销售(shòu)，下(xià)游应用领域主(zhǔ)要包括(kuò)智能手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰(tài浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗)科技等(děng)移动终端设备(bèi)ODM厂商，以(yǐ)及移远通信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前(qián)仍处于亏(kuī)损状态，净亏损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于(yú)公(gōng)司亏(kuī)损持(chí)续的原因，慧智微在招股文件中称，是由于持续进行高额研发投入；下游客户集中且具有产品(pǐn)验证周期，尚(shàng)未形成规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠加下(xià)游去库存周期影(yǐng)响，公司产(chǎn)品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发(fā)投(tóu)入方(fāng)面，近(jìn)三年的总额分(fēn)别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿(yì)元(yuán)，占营收比例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公司的综合毛利率分(fēn)别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左右(yòu)的毛利率水平，也不(bù)及和慧(huì)智微产(chǎn)品结构更接(jiē)近的唯(wéi)捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血能力(lì)不足，但(dàn)仍要抓(zhuā)紧扩大规模的情况下(xià)，慧智微开启(qǐ)了对外融资之路。公开(kāi)信息显示，公(gōng)司于2018年末开始进入融资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在一(yī)年内(nèi)完成(chéng)了(le)三轮融资(zī)，众多知名资方，包括大(dà)基(jī)金二(èr)期、元(yuán)禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一(yī)阶段对慧智微进入(rù)了慧智微的(de)股东序列。

　　浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗据(jù)招股书，截(jié)至(zhì)IPO前(qián)，大(dà)基金二期、广(guǎng)发信(xìn)德以及金沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据显示，从当前的股价情况看，大基金二期在投(tóu)资慧智(zhì)微的近两年时间里，实现了近2.5倍(bèi)的账面回报，而较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮持(chí)续加注(zhù)的红杉中国，平(píng)均持股成本增(zēng)至13.78元/股，当(dāng)前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变局

　　慧(huì)智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入(rù)来自于手机领域(yù)。当前，智能(néng)手机出货量的大幅下降，已经对慧(huì)智微的业(yè)绩造成了冲击，而市场对智能手机未来增(zēng)速持(chí)续(xù)放缓的(de)预期，也让资本(běn)市(shì)场对(duì)包括慧智微在内的射频芯片厂商做出了(le)重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的(de)市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由(yóu)于手机市场的下滑，射频前端市场规模与2021年(nián)的市(shì)场相差无几。而接下来，由于智能手机(jī)的(de)温和增长以(yǐ)及(jí)5G普及(jí)的(de)潜力有限，预计到2028年射频前(qián)端(duān)的(de)市(shì)场年复合(hé)增长率约为(wèi)5.8％，将(jiāng)达(dá)到(dào)269亿美(měi)元。

　　与(yǔ)慧智微有着相似产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突(tū)击入股(gǔ)的射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月(y浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗uè)科创板上市时(shí)，也遭遇了破(pò)发的行情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在(zài)去年10月(yuè)跌至(zhì)30元每股的价格后止跌回(huí)升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍(réng)低于66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频(pín)芯片领域的巨头(tóu)厂商(shāng)都在谋求转型，拓展射频以外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原(yuán)有的(de)射频芯片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸至汽(qì)车、物联(lián)网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海(hǎi)的竞争格局，由于入局者众，且(qiě)产品仍集中在(zài)中低端市场(chǎng)，各射频芯(xīn)片厂商只能再卷价格(gé)，进(jìn)一步压低了自身的利(lì)润空间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创始人钟林(lín)此(cǐ)前曾表(biǎo)示，国产射频前(qián)端(duān)芯片杀价已经无底线(xiàn)，而预(yù)计未(wèi)来每个射频细分赛道还会有更多竞争者进入，往后三(sān)年射频芯片厂商将面(miàn)临(lín)更大(dà)的生(shēng)存和(hé)竞争压力。

　　目前，一(yī)级市场对射频芯片(piàn)厂商(shāng)的关注(zhù)亦有所下降，截至目前(qián)，今年共有9家射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)宣布完成融资(zī)，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖(gài)了投资机构涵(hán)盖(gài)了(le)中金资本、红杉(shān)资本中国、小米(mǐ)长江产(chǎn)业基金、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射(shè)频(pín)领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技、康希通(tōng)信(xìn)等公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　慧(huì)智微在(zài)招股书中表(biǎo)示(shì)，本次IPO募得资金将用于芯片测(cè)设中心建设(shè)、总部基(jī)地及(jí)上海和广(guǎng)州研发(fā)中心建设以(yǐ)及补充流(liú)动(dòng)资金(jīn)。具体战略规(guī)划(huà)方(fāng)面(miàn)，其表示将巩固在(zài)5G射频前端领域取(qǔ)得的市场地(dì)位，增加头部客户(hù)的市场份额(é)；技术(shù)上跟进射频前端技术迭代(dài)，优化可重构(gòu)技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品上加大(dà)对上游滤波器、多工器的(de)产业链(liàn)布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗