北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜(yí)的价格(gé)买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资没带罩子让捏了一节课感受产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年(n没带罩子让捏了一节课感受ián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了(le)估(gū)值相对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍(réng)有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出(chū)色(sè)，净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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