金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大(dà)宗商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数(shù)据，美国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情(qíng)况下，预计(jì)从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间，在(zài)3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人此期间将面临经济和(hé)政策(cè)的不确(què)定性，贵(guì)3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时(shí)国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下(xià)跌(diē)，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)后(hòu)会(huì)面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济(jì)风(fēng)险依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工业(yè)属(shǔ)性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测(cè)试(shì)23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏(piān)弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危机引发避(bì)险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政(zhèng)策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续(xù)等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然是核心建议。

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