财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一(yī)季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受到(dào)各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十(sh二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音í)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初(chū)至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去几年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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