钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释放钠(nà)电池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末以来(lái)，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射的(de)是市(shì)场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续(xù)下(xià)行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过(guò)往(wǎng)投(tóu)资(zī)计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期(qī)天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较(jiào)低，导致其(qí)研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推出(chū)第一代钠(nà)离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺(yì)科技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通(tōng)过(guò)全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召(zhào)开电(81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程diàn)话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的(de)各(gè)种细(xì)节。根据(jù)规划(huà)，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨(kuà)界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后(hòu)录得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未(wèi)来(lái)规(guī)划、技(jì)术水平等涉及(jí)公(gōng)司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过(guò)《关(guān)于对深(shēn)圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函(hán)回复(fù)的公(gōng)告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技股价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的(de)投资(zī)成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科(kē)技规划的钠电(diàn)产能(néng)远不止(zhǐ)这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水平(píng)显(xiǎn)然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通讯(xùn)用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠(nà)电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产(chǎn)能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成的联合(hé)银(yín)团申请不(bù)超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传(chuán)艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不(bù)再买账，除(chú)了资(zī)金实力有限公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快(kuài)上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠(nà)电池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上(shàng)下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车和低(dī)速电动(dòng)车领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户(hù)情况时(shí)，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低(dī)速电动车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客(kè)户的(de)反(fǎn)馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮电(diàn)动车(chē)品牌(pái)开展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回复。至于(yú)具体的客(kè)户名(míng)称和订单(dān)金(jīn)额，一直(zhí)语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落(luò)地正数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源(yuán)事(shì)业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电(diàn)池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电(diàn)池(chí)落地的(de)产(chǎn)能(néng)中可以实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到(dào)多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多年的钠电池是(shì)在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均(jūn)价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能(néng)够(gòu)起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)性能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本(běn)优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术不(bù)断发(fā)展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降(jiàng)本(běn)空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程。但随(suí)着锂价持(chí)续下(xià)降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定力(lì) 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科(kē)技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历(lì)发(fā)现，传艺科(kē)技在(zài)投(tóu)资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地(dì)点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心(xīn)区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺科技(jì)变为(wèi)全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的(de)产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波(bō)路33号(hào)改建至(zhì)江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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