踩上AI风口的(de)三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交出了(le)回A上市后最差(chà)年报(bào)和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零(líng)发布2022年财(cái)报，公司(sī)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回(huí)A后年(nián)报首次(cì)亏(kuī)损。三六(liù)零同时发(fā)布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营业收入(rù)19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台投资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司下周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周五Ai概念显(xiǎn)现退(tuì)潮(cháo)迹(jì)象。一季报显(xiǎn)示，三六零(líng)截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到(dào)，也就是股(gǔ)价暴涨(zhǎng)的(de)一季度股东户数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿的(de)营业(yè)收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六零新增(zēng)9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六零这(zDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品hè)份2022年年报显示，截(jié)至报告期末(mò)，公(gōng)司总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程(chéng)度下滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半壁江山的互联(lián)网广告及服(fú)务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业(yè)务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达(dá)克(kè)私有化退(tuì)市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润(rùn)的表现(xiàn)则更差，除了(le)2019年(nián)靠着非(fēi)经常(cháng)性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份(fèn)均在30亿元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利(lì)润(rùn)直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公(gōng)司(sī)营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司(sī)称主要系营业收入(rù)下降及对联(lián)营企业投(tóu)资损失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市(shì)值蒸发4000多亿(yì)的三六零进(jìn)入2023年突(tū)然(rán)迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三(sān)六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后(hòu)一发不可收拾，短短(duǎn)不到两(liǎng)个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿(yì)市值(zhí)。尽管近期股(gǔ)价(jià)有所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接(jiē)炸开了锅，多(duō)数投资(zī)者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注意到(dào)，随着今年以来(lái)股价的暴涨(zhǎng)，三六零(líng)的投资者人(rén)数大幅(fú)增加。截至到(dào)去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季(jì)度保持(chí)基本不变，但(dàn)到(dào)了(le)今年一(yī)季度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机构为代(dài)表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十(shí)大(dà)股(gǔ)东名单显示，一季度“北(běi)京(jīng)中关村资本基金管理有(yǒu)限公司-北京中(zhōng)发助力(lì)壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计(jì)减(jiǎn)持(chí)超约8500万股，即(jí)便(biàn)按一季度均价计套(tào)现(xiàn)金(jīn)额(é)也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零(líng)的2022年(nián)财报，也首次把其(qí)投(tóu)资企业、造车(chē)新势力之(zhī)一(yī)的(de)哪吒汽车去(qù)年财务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元(yuán)。这(zhè)意味(wèi)着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏(kuī)损(sǔn)进(jìn)一步扩大(dà)，而(ér)三年累(lèi)计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子公司三(sān)六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限合伙(huǒ)企业，对应(yīng)的增(zēng)资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署(shǔ)有关协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了(le)配合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的(de)估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步下(xià)调不(bù)得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股权(quán)的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带(dài)来的(de)投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元。

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