今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金(jīn)基(jī)金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基(jī)金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆(lù)港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高(gāo)的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经(j复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思īng)理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思(de)机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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