中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉品为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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