今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％复活的作者是谁，复活的作者是谁，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài复活的作者是谁，复活的作者是谁)一季(jì)度(dù)加大了(le)对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度复活的作者是谁，复活的作者是谁末的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩(suō)预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及(jí)应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部分的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和四(sì)季度集采的(de)预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的(de)龙头(tóu)公司(sī)可能会出(chū)现一定的(de)调(diào)整，但是(shì)通(tōng)过(guò)自下(xià)而上(shàng)的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下(xià)，中国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股(gǔ)息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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