今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前(qián)十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区(qū)域；风(fēng)险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司(sī)，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司(sī)有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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