北交所开市至今一年半，公募(mù)基(jī)金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专精特(tè)新”主题基(jī)金外，存量(liàng)产品也加大(dà)北交所布局力度，今年更有新基金密集公(gōng)告可(kě)投北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随着北(běi)证50指数推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募(mù)基金等专业(yè)投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机遇(yù)，投向北交(jiāo)所(suǒ)的意愿也在增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交所股票(piào)处于投资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段，更具成长空间(jiān)，符(fú)合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和(hé)科技、制造(zào)等行业，长期(qī)投资价值受(shòu)到公(gōng)募资(zī)金的(de)青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业机(jī)构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计(jì)有申万(wàn)菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银(yín)华心质混合(hé)、中庚港(gǎng)股通价值(zhí)18个月(yuè)等(děng)十多只次新基金公告可(kě)投资于北京证券交易(yì)所上市股票，并(bìng)揭示了(le)相关(guān)风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基金产(chǎn)品外，还(hái)有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家基金公(gōng)司(sī)也(yě)发布(bù)公告(gào)称，北交(jiāo)所上市股票是国内依(yī)法发(fā)行上市的股(gǔ)票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目标(biāo)、投资策略、投(tóu)资范围、资产(chǎn)配置比(bǐ)例(lì)、风险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提(tí)下，公司旗下(xià)基金可(kě)参与北交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金(jīn)如果(guǒ)符合基金合同的有关规定，亦可投(tóu)资北交所上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基金相(xiāng)关(guān)投(tóu)研人士(shì)表示(shì)，公募新(xīn)基金(jīn)之所以密集公告(gào)可投(tóu)北交(jiāo)所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现(xiàn)了北交所相关股票潜(qián)在的投(tóu)资(zī)机会(huì)，开始加(jiā)大布(bù)局力度(dù)；另(lìng)一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深(shēn)两市以外国内最(zuì)优质公司(sī)的代表，许多(duō)标的当(dāng)前估(gū)值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为(wèi)，一方面(miàn)从持仓数量和持(chí)股总量的(de)角度来看，公募参(cān)与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较(jiào)于上证(zhèng)、深证，北(běi)交所上市公司数量(liàng)、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指数(shù)以来(lái)，被动资金(jīn)的加入使得(dé)整个(gè)板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越(yuè)来越(yuè)多投资者(zhě)关注(zhù)到(dào)北交所，自然也引(yǐn)来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募基(jī)金的配置意(yì)愿，主要取决于(yú)北(běi)交所市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域的景(jǐng)气度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公(gōng)募基(jī)金(jīn)产品出现在北(běi)交所公司前十大股东名单中；北(běi)交所较大(dà)规模公司去年业绩涨势(shì)良好(hǎo)，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次(cì)新基金在北交(jiāo)所的中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西持股集中度高。“预计随着后续市场流动(dòng)性的(de)改(gǎi)善(shàn)和创新型中小企业的高(gāo)速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例(lì)、策略(lüè)上也存在差异，但未来会加大对(duì)北交所(suǒ)市场的(de)研(yán)究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北(běi)交所(suǒ)的战(zhàn)略定位和上市公司(sī)“小而美”的特征(zhēng)，预计次新(xīn)基金(jīn)投(tóu)资将(jiāng)深入(rù)细分产业链的(de)研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个股(gǔ)机(jī)会。同(tóng)时，也可根据(jù)主板上(shàng)一些(xiē)成长赛道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水平显著偏(piān)低的(de)公司进行(xíng)投(tóu)资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风险分散，降低中(zhōng)小企业经营波动(dòng)大(dà)的风险。此(cǐ)外，北(běi)交所相关基金也会积(jī)极(jí)参(cān)与(yǔ)转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建投(tóu)基金上(shàng)述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目前(qián)有一只北交所(suǒ)主题基金，未来一方面(miàn)会根据市场(chǎng)情况(kuàng)，择机发行更多(duō)以北交所股票为主(zhǔ)要投资范围的基(jī)金产品，另(lìng)一(yī)方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的(de)投资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增加(jiā)研究团队(du中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西ì)拓(tuò)展(zhǎn)对北交所股(gǔ)票(piào)的研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有(yǒu)数量(liàng)达历史最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公募基金持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到(dào)历史最(zuì)高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募(mù)投(tóu)资北(běi)交(jiāo)所总(zǒng)市值总体呈(chéng)现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初(chū)期上市公司中，与(yǔ)新(xīn)能源行(xíng)业相关的个股市值占比(bǐ)较高，而去年下半年(nián)新(xīn)能源(yuán)行业整体回调幅度较大，带动(dòng)投资北交所(suǒ)市值(zhí)有(yǒu)所回(huí)落。”景顺长城基(jī)金相关(guān)负责人称。

　　而从今(jīn)年年初看(kàn)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所的(de)投资(zī)价值仍然受到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北交所当下呈现(xiàn)的特(tè)征类似(shì)于一级半的(de)市场，即投资(zī)阶(jiē)段相比一级(jí)市场（股权投资(zī)）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对(duì)早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小；但从长期投(tóu)资的角度来(lái)说，这也意味(wèi)着更大的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故(gù)我(wǒ)们认为(wèi)北交(jiāo)所具备良好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景(jǐng)顺(shùn)长城基金(jīn)表(biǎo)示，我们对于具体(tǐ)行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好细分行业的(de)、符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军(jūn)：这些公司虽然(rán)普遍(biàn)规模(mó)较(jiào)小、受(shòu)到的(de)关(guān)注度(dù)可能不(bù)高，但(dàn)在其所属行业(yè)中拥有较强(qiáng)的(de)竞争力(lì)，在研(yán)发投入(rù)的强度上、成长性指标上，也不弱于(yú)创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而(ér)且由于(yú)市值较(jiào)小(xiǎo)，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示(shì)，从中长期视角看，随着北(běi)交所交易制度的不断完(wán)善、已上市企(qǐ)业的投资价值不(bù)断明确，以(yǐ)及(jí)场(chǎng)内(nèi)流(liú)动性不断提(tí)升，势必会吸引更多优秀的企业(yè)、活(huó)跃的资金(jīn)流入。北证50指(zhǐ)数估值(zhí)有向上修复的空间，当前配置的(de)性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新(xīn)特(tè)性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可(kě)重点关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能(néng)聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道，包(bāo)括汽车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金相关投研人士也(yě)称，北交所有一大批(pī)优秀的(de)创新型(xíng)中小企业，借国(guó)家政策(cè)支持(chí)的东风和企业自身的努力，我(wǒ)们相信会(huì)有相当体量的企业成长成为(wèi)大(dà)型企业，这个成长(zhǎng)的过程会给投资者带(dài)来丰厚回(huí)报，因此我们认为北交所(suǒ)具备长期投资价值。“具(jù)体细分而言，我(wǒ)们更加看好电(diàn)力设备(bèi)、机械(xiè)设(shè)备(bèi)、医药(yào)生物等三个(gè)领域。”

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