AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式(shì)和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的(de)机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越意(yì)识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地(dì)也将通(tōng)过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持(chí)软件，当(dāng)时基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的(de)一派(pài)。他(tā)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山办(bà不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思n)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的(de)通(tōng)用性。这不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思属于(yú)科(kē)技史上的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局(jú)了(le)不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。

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