5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了(le)5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测(cè康师傅是哪国的牌子？)电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力，市场(chǎng)尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(康师傅是哪国的牌子？='color: #ff0000; line-height: 24px;'>康师傅是哪国的牌子？yù)期增(zēng)加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能(néng)，基本面预(yù)期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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