近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈(quān)，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福(f等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待ú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确(què)定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以(等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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