总市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添(tiān)风险(xiǎn)管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为(wèi)健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交(jiāo)所也发布消息，将在中(zhōng)国证监(jiān)会指导下认真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)工作(zuò)的启动(dòng)，将为科创板市场的科技创新投资(zī)带(dài)来风险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种，满足投资者(zhě)多元化的交(jiāo)易(yì)和风(fēng)险管理(lǐ)需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创板市场(chǎng)投资带来中长期(qī)资(zī)金，增强市场的(de)关注度和吸(xī)引力。

　　科(kē)创板新增风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消(xiāo)息显示(shì)，为(wèi)健全多层次(cì)资(zī)本(běn)市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首(shǒu)只基于(yú)科创50指数的场内期权品种，科技(jì)创新特色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成(chéng)良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二(èr)十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务院(yuàn)关于推(tuī)进上海国际金融(róng)中心建设、支(zhī)持浦东新区(qū)高水平改革开(kāi)放(fàng)决策部署(shǔ)的(de)重要安(ān)排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于吸引(yǐn)长期资金(jīn)配(pèi)置科创板，激发(fā)科创(chuàng)板(bǎn)创新活(huó)力，满足多元化的交易和(hé)风险管理需(xū)求，有助于(yú)继续(xù)发挥好科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先(xiān)试的示范引领(lǐng)作用，不断提升服务实体(tǐ)经(jīng)济质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网也发布消息(xī)，上(shàng)交所将(jiāng)在中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上(shàng)交所表示，推进(jìn)科创50ETF期(qī)权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落(luò)实党的二十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系(xì)”、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开放、支持(chí)创新驱动发展战略的重要(yào)举措，对促(cù)进科创(chuàng)板(bǎn)企业进(jìn)一步(bù)发(fā)挥科(kē)创(chuàng)能效、支(zhī)持科创(chuàng)板建设具(jù)有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序，支持和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技”企业上市的集(jí)聚示范效应日益(yì)显(xiǎn)现(xiàn)。截(jié)至2023年(nián)4月反函数常用公式大全，反函数运算公式底(dǐ)，科创板(bǎn)已(yǐ)有上市公司(sī)519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化(huà)。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示(shì)，目前科创板尚缺少相应的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，上交所根(gēn)据市场(chǎng)需求(qiú)积极推动科创50ETF期权(quán)新(xīn)产品研发(fā)，将其作为完善科(kē)创板配套产品体系、提升科(kē)创(chuàng)板吸引(yǐn)力(lì)和流(liú)动性(xìng)、推进(jìn)科(kē)创板(bǎn)做市商制(zhì)度功能(néng)发挥(huī)、持(chí)续发挥科创板改革(gé)先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足(zú)科(kē)创板投资者(zhě)风(fēng)险管理(lǐ)需(xū)要(yào)，有助于科(kē)创板更(gèng)好发挥资本(běn)市场改革试验(yàn)田(tián)作用，对于(yú)促进科创(chuàng)板和(hé)股票期(qī)权市场长期持续健(jiàn)康发(fā)展意义重大(dà)。”上(shàng)交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关(guān)注ETF期权市场的(de)稳健运行(xíng)和(hé)风险防(fáng)控工作(zuò)，多举措(cuò)确(què)保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高(gāo)度重视(shì)ETF期权市场稳(wěn)健运行和(hé)风险防控工作，持续完善制度规则体(tǐ)系，加强运行(xíng)管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将(jiāng)进一步完善风险防控机制(zhì)，并根据市场运(yùn)行情况改(gǎi)进(jìn)优(yōu)化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也(yě)表示，上交所(suǒ)高度重视(shì)ETF期权市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特点，实施(shī)了(le)投资者适当性管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓(cāng)限额制度等一(yī)系列风(fēng)控安排，保(bǎo)障(zhàng)了期(qī)权市场平(píng)稳运行。

　　针对(duì)科(kē)创50ETF期权，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科(kē)创(chuàng)板股(gǔ)票(piào)涨跌幅设置(zhì)对科创(chuàng)50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期(qī)权(quán)已有实践。后续，上交所将在(zài)目前(qián)行之有效(xiào)的(de)风险防(fáng)控和市场监管措施的基础上，进一步(bù)做(zuò)好风(fēng)险(xiǎn)研判，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会的指导下，会(huì)同市场各方扎实做(zuò)好(hǎo)各项业务和技(jì)术(shù)准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将(jiāng)增(zēng)至8只

　　龙头(tóu)产品规(guī)模和流动(dòng)性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资(zī)本市场(chǎng)基础、成(chéng)熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍生工(gōng)具，在价格发现(xiàn)、风(fēng)险管理(lǐ)、完善市场多空平衡机制等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试点(diǎn)以(yǐ)来，证监(jiān)会组织(zhī)沪(hù)深交易(yì)所先后上市(shì)了(le)7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有效反函数常用公式大全，反函数运算公式发挥了引(yǐn)入(rù)增量资金(jīn)、稳定现货(huò)市场(chǎng)的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场的(de)基(jī)础性风险管理(lǐ)工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权启动上市，国(guó)内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资(zī)者(zhě)的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示(shì)，目前我国已经(jīng)推出了不同类型的期(qī)权品种，不(bù)同品种对应市场不同的(de)市值的(de)公司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将(jiāng)对(duì)科创板市场(chǎng)的宽(kuān)基指数形(xíng)成覆(fù)盖(gài)，科技创新风格(gé)投(tóu)资(zī)有了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，这将(jiāng)有利于投资者做好风险管理，满足不同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的(de)合约标(biāo)的(de)都是ETF市(shì)场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是(shì)期权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场(chǎng)跟(gēn)踪(zōng)科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另外，易(yì)方达(dá)、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟踪(zōng)产品中，规模也位居(jū)前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标(biāo)的，华(huá)夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大(dà)，管理规模和产品流动性(xìng)都具(jù)备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士(shì)分析(xī)，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动(dòng)性和(hé)交投活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)表示，相关的ETF期权(quán)上市后，投资者可以借(jiè)助相(xiāng)应(yīng)的风险管理工具进行方向性投(tóu)资、波动率投资等，在投(tóu)资(zī)层面的配套策略(lüè)也会丰(fēng)富起来(lái)。充(chōng)分(fēn)发挥(huī)上述作用，可(kě)以提升ETF期(qī)权产品交易需(xū)求，流动性(xìng)进一步提(tí)高，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风(fēng)险管理(lǐ)工具，有利于吸引(yǐn)中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也(yě)会让相应的(de)龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的(de)规模和(hé)流动性(xìng)进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也(yě)会不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理称(chēng)。

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