金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规(guī)范开(kāi)展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后也可(kě氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因)供境内外(wài)投资者(zhě)选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展符合(hé)集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的(de)对手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易(yì)平(píng)台，受认可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心(xīn)网(wǎng)站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电(diàn)子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发(fā)送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机(jī)构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需(xū)要(yào)申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三(sān)个(gè)独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开立人民(mín)币(bì)基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)将(jiāng)针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金(jī氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因n)之外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立(lì)的“氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因互换通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应(yīng)当按(àn)照规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度(dù)，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务(wù)范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业(yè)务境外参加(jiā)行和(hé)境外(wài)清(qīng)算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加(jiā)行的(de)业(yè)务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的(de)头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香港结(jié)算行(xíng)为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人民币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关监管部门(mén)可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相(xiāng)关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因