为了让自己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获(huò)得(dé)好的(de)回(huí)报，上(shàng)市公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则(zé)行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关(guān)注。时为(wèi)新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人(rén)何(hé)德平(píng)和他(tā)的(de)妻子(zi)黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们(men)所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资(zī)管理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提(tí)供资(zī)金(jīn)的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即开(kāi)始(shǐ)利用控制(zhì)的(de)证券账(zhàng)户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的(de)信(xìn)息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美(měi)星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申(shēn)买量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总(zǒng)股本比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到(dào)峰值(zhí)，占(zhàn)流(liú)通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持(chí)续(xù)大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排(pái)名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末(mò)持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股(gǔ)量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获(huò)利(lì)的行为。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相(xiāng)关税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托(tuō)理财(cái)、而非操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是(shì)“市(shì)值(zhí)管理”不等同于“操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关(guān)系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并(bìng)非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各(gè)自(zì)账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动，属于欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组(zǔ)交易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定或认(rèn)定另一方承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人(rén)也就是(shì)否(fǒu)合谋、部(bù)分账户(hù)的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事(shì)人及(jí)其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成(chéng)的(de)操纵(zòng)行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资(zī)金(jīn)作(zuò)为保(bǎo)证金(jīn)，委(wěi)托其通过(guò)二级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述(shù)行为的实(shí)质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案(àn)证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采取了联合影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于(yú)违(wéi)法(fǎ)期间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续(xù)的(de)合谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度(dù)锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，在认定及(jí)处罚(fá)时将合谋各方视为一(yī)个整体，不区别对(duì)待(dài)各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七(qī)条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百零三(sān)条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何竹荪煮多久德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关(guān)情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继(jì)续由海得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披(pī)露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出：第(dì)一，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广(guǎng)将减持所竹荪煮多久得汇(huì)入黄秀芳指定(dìng)账户(hù)的原因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本(běn)息。第(dì)二，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持(chí)成立(lì)，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没有主观(guān)过错，不应受(shòu)到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水及(jí)相(xiāng)关银行账户流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事(shì)人所提相关理由不具(jù)有事(shì)实(shí)和法律(lǜ)依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在(zài)相关公(gōng)告中均(jūn)未披(pī)露相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平(píng)的(de)行为构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息(xī)披露违法行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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