5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公募基(jī)金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是(shì)促进(jìn)宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)？不拘于时句式类型，不拘于时句式还原>

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大(dà)行去(qù)年(nián)9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且存款持续高增的情(qíng)况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合(hé)融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生了变化(huà)，降低了(le)银(yín)行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了(le)几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行(xíng)放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要(yào)是大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的(de)调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的(de)进度(dù)。就今年的经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可(kě)以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力持续主动下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行(xíng)的政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经(jīng)通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予了实(shí)体经济(jì)所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体综(zōng)合融资成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要(yào)财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行(xíng)情况，短期(qī)调整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银(yín)行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有(yǒu)不拘于时句式类型，不拘于时句式还原净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存(cún)款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被(bèi)放大，大量(liàng)资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市(shì)场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客(kè)户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公(gōng)客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方(fāng)面有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步(bù)下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的(de)趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息(xī)差(chà)压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提(tí)升、消费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次降息释(shì)放的(de)信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而(ér)非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资(zī)工(gōng)具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具(jù)一定流动(dòng)性的同时(shí)，相较活期(qī)存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分位(wèi)数水(shuǐ)平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型(xí不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ng)的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市(shì)场也进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品。对普通(tōng)投(tóu)资(zī)者而言(yán)，如果不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提(tí)条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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