在锂(lǐ)价初(chū)现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何看待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库(kù)存(cún)“水位(wèi)”已经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料(liào)维(wéi)持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经(jīng)过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情(qíng)况也(yě)发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回(huí)归(guī)理性(xìng)价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其截至报告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材(cái)料均维持极低(dī)库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液(yè)库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负(fù)极因(yīn)石(shí)墨化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多(duō)集中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计，储民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(chǔ)能民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(néng)有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出(chū)判(pàn)断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计(jì)增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电池，其(qí)中国外(wài)家(jiā)储市(shì)场需求(qiú)预计(jì)会在下(xià)半(bàn)年放量(liàng)，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空(kōng)间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一(yī)个需(xū)求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了第二季度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是(shì)在二(èr)季度(dù)以后，目前订单(dān)状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标准化集装箱产品(pǐn)。

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