财联社6月3日讯(xùn)（编(biān)辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业(yè)具备明显的淡旺季(jì)特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历来(lái)是啤酒企业的(de)“兵(bīng)家必争之地”，而年(nián)内火爆的淄博(bó)烧烤一定(dìng)程度上助(zhù)力(lì)啤(pí)酒(jiǔ)行业“淡季不淡”，盛(shèng)夏(xià)旺季更是值得投资者(zhě)期待。

　　从一季度业绩来看(kàn)，燕(yàn)京啤(pí)酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重(zhòng)庆(qìng)啤酒、珠江啤酒的同比(bǐ)增速也(yě)分别达到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤(pí)酒单(dān)季度营(yíng)收(shōu)突(tū)破百亿元。但包括百威(wēi)亚太(tài)、兰州黄河和西藏(cáng)发展在内的外资(zī)系啤(pí)酒公司基本面仍然堪忧(yōu)，业绩(jì)下滑或(huò)亏损，本土与外(wài)资两大(dà)阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤(pí)酒(jiǔ)行业则堪称(chēng)一抹亮色。民生证券王言(yán)海5月(yuè)8日发布的研报(bào)指出，2022年(nián)啤(pí)酒板(bǎn)块营(yíng)收稳(wěn)增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪(tuì)去，下游场景逐(zhú)步复(fù)苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙头弱势区域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外(wài)资啤酒在中国(guó)市场颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后(hòu)“五强(qiáng)争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现来(lái)看，华(huá)润啤酒和青岛啤(pí)酒自(zì)2020年阶段(duàn)低点迄今股价累计最(zuì)大(dà)涨幅分别达159%和(hé)187%，前者目前总市值(zhí)超1600亿港(gǎng)元，后者总市值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠江啤(pí)酒股价(jià)同期累计(jì)最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自(zì)2021年高点迄今重庆啤(pí)酒股(gǔ)价跌近六成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世(shì)纪(jì)80年代中国实施(shī)“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京(jīng)的燕(yàn)京、上海的力波、福建(jiàn)的惠泉、新疆(jiāng)的乌苏(sū)、兰州的黄河(hé)、重庆的(de)山城、四川的蓝(lán)剑、桂林的漓泉、河(hé)南的金星、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座城市都(dōu)拥有自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过(guò)“大(dà)鱼吃小鱼”的(de)阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场(chǎng)五强争霸，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒、百(bǎi)威英博(bó)、嘉士伯(bó)、燕(yàn)京啤酒的市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研(yán)报罗列(liè)五大巨头的具体市场份额(é)，华润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百(bǎi)威亚太(tài)（百(bǎi)威英(yīng)博子(zi)公(gōng)司）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯(bó)市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙山(shān)山指(zhǐ)出，我(wǒ)国(guó)啤酒(jiǔ)行业CR1市占(zhàn)率属于中等(děng)水平，市场集(jí)中(zhōng)度(dù)仍(réng)有提升(shēng)空间，待CR1市占率提升后头部企(qǐ)业(yè)将(jiāng)有望进(jìn)一步提升盈(yíng)利水(shuǐ)平。分析人(rén)士指出，如果(guǒ)“大(dà)鱼吃大鱼(yú)”的市场(chǎng)趋势不变，经过一段时(shí)间(jiān)的此消(xiāo)彼长，持续多年(nián)的“五(wǔ)强争(zhēng)霸”格局，将(jiāng)演变为(wèi)“一超多强”：华润啤酒(jiǔ)把(bǎ)青岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意(yì)的是，这几年，外资(zī)啤(pí)酒在中国市场颓势明显，百威英博销量下(xià)滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士(shì)伯预(yù)测2023年的(de)营(yíng)业利润增长将(jiāng)低于去年的水平，研报(bào)指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉(jiā)士伯在华运营啤酒(jiǔ)资产唯一平台，并(bìng)将乌苏(sū)啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯(bó)啤(pí)酒在中国(guó)多(duō)个地区的销售权划归重庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占(zhàn)据高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析人士指出，这几(jǐ)年啤酒行业的(de)业绩(jì)增长，多亏(kuī)了(le)高(gāo)端化。此前(qián)多年，高端啤酒市场主要由外资啤酒(jiǔ)百威(wēi)英博、嘉士伯(bó)、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始发力(lì)。以销量最(zuì)大(dà)的华润雪(xuě)花(huā)啤酒为例(lì)，早年畅销(xiāo)大江南(nán)北(běi)的大绿棒子，现在已经(jīng)很(hěn)难(nán)见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤(pí)酒(jiǔ)行业处于产业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃(lí)、易(yì)拉(lā)罐、瓦(wǎ)楞(léng)纸为影响啤酒成本(běn)主要材料(liào)；下游(yóu)终端议(yì)价(jià)能力较强，进入存量(liàng)竞争时(shí)代后，企业(yè)为向高(gāo)端(duān)化转型(xíng)已(yǐ)多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场景(jǐng)恢复将加速各啤酒龙头产品结构优化、加速(sù)高端化(huà)进(jìn)程，2023年吨(dūn)价提升幅度或不弱于成本催生普遍提(tí)价的2022年(nián)。

　　整体性的提价，近几年(nián)时有发生。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企业参与数量高(gāo)增，提价区域由部分到全国。仅在(zài)2022年，华(huá)润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等主流(liú)厂商纷纷提价，中高低(dī)档均有所涉(shè)及。勇闯天涯出厂(c裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗hǎng)价提升0.5元左右(yòu)裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗，崂(láo)山啤酒零售价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前(qián)几年，中国啤(pí)酒(jiǔ)市场的产品价(jià)格(gé)稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已经整体进入(rù)了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头们纷纷推出千元啤酒，华(huá)润啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的(de)“一世传奇”，百威啤酒的“大师传(chuán)奇”，都是(shì)为了继续(xù)突破价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档(dàng)高端(duān)齐发力 高(gāo)端化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元级产(chǎn)品上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年(nián)率(lǜ)先推出“百年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高端(duān)产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱(zhū)会(huì)振4月(yuè)29日发布(bù)的研报指出，青岛啤(pí)酒(jiǔ)中档高端齐发力，高端化势能锐不可当。产品端方面，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升中档崂山品(pǐn)牌(pái)占比，并借助桶啤、白啤等(děng)高端(duān)产品放量，带动整体产品结构持续升级(jí)。随着23年(nián)现(xiàn)饮(yǐn)场景全面复(fù)苏叠加去年Q2以来低基数效应，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购(gòu)喜(xǐ)力如虎添(tiān)翼 但目前主要销量来自(zì)中低端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收购喜力中国正式完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰的喜力(lì)，旗下拥(yōng)有上百(bǎi)家酒厂(chǎng)，连续多年跻身世界500强榜单(dān)。而收购(gòu)方华(huá)润啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁(suì)，借此拓(tuò)展(zhǎn)高端市场。华鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出，华润裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗啤酒高(gāo)端及超高端(duān)产(chǎn)品仅占其收入(rù)占(zhàn)比17%，而经济型（5元(yuán)以(yǐ)下）产品收入占比达47%，表明目前市场更加认可(kě)、熟悉其经济型产(chǎn)品(pǐn)如勇闯天(tiān)涯等，但对(duì)其(qí)高端产品认知度或(huò)接受度相(xiāng)对(duì)偏(piān)低。公司(sī)提价空间较大，高(gāo)端(duān)化完成后利润可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业(yè)”新(xīn)篇(piān)章(zhāng) 借助U8势能持续开拓(tuò)市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤(pí)酒行业(yè)的(de)老(lǎo)大哥，燕京啤(pí)酒近几(jǐ)年风光不在(zài)。不仅销售范围收缩不(bù)少，被雪花和青岛啤酒甩开(kāi)不(bù)说，2020年(nián)的营业额甚至(zhì)被重庆(qìng)啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业收(shōu)入(rù)增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年(nián)一季度延续高增，净(jìng)利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京(jīng)啤酒突破(pò)增长(zhǎng)瓶颈的秘(mì)诀，是高端新(xīn)品燕京(jīng)U8的成功(gōng)营(yíng)销(xiāo)，以及旗下燕京酒(jiǔ)號社区小酒馆这种新零售业态的落地生根。中邮证券(quàn)分(fēn)析师蔡(cài)雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季度销量同(tóng)增约50%，公司借助U8势能(néng)持续开拓市场，推动整(zhěng)体销量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品点评称(chēng)，改革红利释放正处(chù)起步(bù)阶(jiē)段(duàn)，旺季动(dòng)销加速、成(chéng)本优化之下，公(gōng)司(sī)业绩(jì)弹(dàn)性将进一步(bù)加速(sù)。

　　此(cǐ)外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝(lán)海(hǎi)市场，拥有巨大发展潜力(lì)及空间，且目前(qián)行业格局未定(dìng)，企业(yè)拥有(yǒu)弯道超车机(jī)会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元风味发展趋势，产品(pǐn)风(fēng)味及应用场(chǎng)景(jǐng)布局多元化企业(yè)，将更加能够顺应精酿市(shì)场发展趋势，拥有长期可持(chí)续发展潜力，并有望成为(wèi)行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗