随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从(cóng)银华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了(le)自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了(le)过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认为现在市(shì)场对(duì)于(yú)新能源板(bǎn)块的(de)担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是(shì)对于一(yī)临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2个(gè)下跌板块(kuài)的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修(xiū)复，经(jīng)济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现(xiàn)实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经济目前(qián)处在一个温和(hé)复(fù)苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医(yī)药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术(shù)变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术(shù)革命给(gěi)具(jù)体公司和行业(yè)格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时(shí)还没(méi)有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来(lái)的(de)发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的(de)变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的(de)较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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