本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国(guó)大(dà)陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重回亏损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研(yán)发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，且(qiě)公司只是(shì)生产过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造(zào)平台，支持客(kè)户研发(fā)以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研(yán)发投入初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许(xǔ)可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基本没唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务及地理信息(xī)技术服(fú)务。电力工程(chéng)技(jì)术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要(yào)是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户(hù)提供移动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来(lái)越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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