金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最高水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融(róng)超预期(qī)下滑(huá)，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货(huò)：经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银(yín)连(lián)续上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等(děng)因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑(chēng)；上(shàng)方关注继(jì)续26美(měi)元说唱歌手bp，说唱b7是什么意思/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整(zhěng)说唱歌手bp，说唱b7是什么意思行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核心建议(yì)。

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