AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保(bǎo)护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发(fā)展，需要(yào)建立完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百度文心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能(néng)云接入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长期需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也(yě)还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革(gé)机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续(xù)有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度(dù)也进(jìn)行了调(diào)仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次(cì)重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受(shòu)益女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束于这一技(jì)术的(de)应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来(lái)关注的(de)方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(b女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束iǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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