编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，公募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿，对结(jié)构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者(zhě)在(zài)上一(yī)季度就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其(qí)次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回(huí)归(guī)本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的(de)优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目(mù)前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季(jì)报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金(jīn)均实(shí)现了(le)正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金(jīn)四季报和(hé)今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是(shì)微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能(néng)在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对(duì)其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度(dù)他在前(qián)十中调(diào)仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新(xīn)进(jìn)的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息(xī)技(jì)术(shù)应用展开投(tóu)资。二(三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿èr)季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来(lái)科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投资(zī)机会，在(zài)策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度没有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显的(de)数量(liàng)优(yōu)势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安(ān)全(quán)混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替(tì)代了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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