芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三方(fāng)面(miàn)：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业(yè)率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人(rén)口和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是(shì)抬高失业(yè)率的(de)重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人(rén)员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原(yuán)因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人口的(de)增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有(yǒu)数据以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年同(tóng)期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是(shì)三个(gè)因素：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化(huà)都不能(néng)忽视(shì)。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率上升一定(dìng)是失业(yè)增加的(de)结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不(bù)变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率变动(dòng)的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动的(de)却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了(le)当(dāng)前青年就业(yè)和失业人数的基本(běn)情况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去(qù)年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年(nián)同期(qī)多70万人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青年失业(yè)率一般(bān)在(zài)上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐(zhú)步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观点认(rèn)为，青(qīng)年(nián)群体由于工作经验(yàn)和技(jì)能相对不(bù)熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的(de)失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除(chú)这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业(yè)原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各(gè)年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的(de)受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密(mì)度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造(zào)业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行(xíng)业流向较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计(jì)算各(gè)行业的知识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均(jūn)受教育(yù)年(nián)限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个行业是(shì)过去十年青(qīng)年就业(yè)流(liú)入(rù)的(de)主要(yào)行业(yè)，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的增幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīn1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语g)年就业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均受教育年限(xiàn)基(jī)本(běn)一致，即青年(nián)就业(yè)从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育(yù)、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季(jì)度复(fù)苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的(de)缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业(yè)人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服(fú)务业就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行(xíng)业(yè)就业(yè)已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步(bù)入长期(qī)下(xià)降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的11什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语6-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)，从(cóng)乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄(líng)段群(qún)体(tǐ)，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月统计局(jú)披露的青年就(jiù)业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青(qīng)年人(rén)口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有(yǒu)意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来经济(jì)和就业好转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业(yè)市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口(kǒu)已经开始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失(shī)业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国(guó)青年人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就(jiù)业(yè)口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按(àn)照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人(rén)口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次全国(guó)劳(láo)动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在全(quán)国范围(wéi)内(nèi)开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地(dì)级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度(dù)人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的(de)人口(kǒu)普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比(bǐ)例(lì)是(shì)10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年(nián)的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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