华尔(ěr)街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而(ér)言(yán)之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒(mào)着(zhe)成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报(bào)告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价(jià)格均(jūn)低于(yú)各自的资(zī)产净值。资产净(jìng)值是(shì)衡(héng)量基金(jīn)业(yè)绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄(qì)今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不(bù)是(shì)现金的形式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要(yào)子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发(fā)售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人的利益为代价(jià)获取(qǔ)利(lì)润(rùn)。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸(zhū)于我们的(de)多数控股公(gōng)司以及我们投资部(bù)门持(chí)有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报(bào)告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的(de)做(zuò)空实例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了(le)。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人(yìn)度股市(shì)撤(chè)离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进(jìn)行调(diào)查(chá)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列(liè)的救护(hù)车(chē)急救(jiù)部(bù)门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也(yě)曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和(hé)证券监管(guǎn)机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方(fāng)面误(wù)导投(tóu)资(zī)者。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的(de)收购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当推(tuī)特(tè)的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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