财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部(bù)分(fēn)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也(yě)有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年(nián)要(yào)推动数(shù)字经济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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