为了让(ràng)自己的(de)限售(shòu)股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家(jiā)的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露(lù)了一则(zé)行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新(xīn)美(měi)星董事长何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股价(jià)，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德平(píng)信息披露违(wéi)法违(wéi)规，给(gěi)予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的(de)信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实(shí)际控制(zhì)人(rén)何(hé)德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文化(huà)传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他(tā)们所掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的(de)是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联(lián)合其(qí)他(tā)市场资金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传(chuán)递、沟通各自操(cāo)盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易(yì)决(jué)策，更好(hǎo)地(dì)共(gòng)同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期(qī)间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续(xù)大量(liàng)买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成交排(pái)名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一(yī)价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还(hái)多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖(mài)出获利的(de)行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不足(zú)以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托理财关系(xì)，而非(fēi)操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新(xīn)美星(xīng)的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何(hé)德(dé)平，涉案(àn)股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛明(míng)土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交(jiāo)易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平与黄秀芳系(xì)独(dú)立法(fǎ)律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，及他们(men)的代理(lǐ)人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账户(hù)的控(kòng)制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的(de)主(zhǔ)要(yào)陈述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完(wán)成的(de)操纵(zòng)行(xíng)为(wèi)。在(zài)案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)资金作为(wèi)保证金，委托(tuō)其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了(le)本案行为；上述(shù)行为的(de)实质(zhì)是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的(de)行(xíng)动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和(hé)责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月(yuè)14日(rì)期(qī)间(jiān)蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一(yī)定程度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根(gēn)据(jù)蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的合(hé)作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明(míng)土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各(gè)方视(shì)为(wèi)一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条(tiáo)第一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会(huì)决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于(yú)何德平信息披露违(wéi)法的相(xiāng)关(guān)情(qíng)况(kuàng)，行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书披露，在新美星(xīng)2016年(nián)4月上市(shì)前，海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上(shàng)市时(shí)总股本的(de)1％。上市(shì)后，该部分(fēn)股票(piào)继(jì)续由海得(dé)泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股(gǔ)份系海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰(lán)某作(zuò)出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的(de)原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第(dì)三，即(jí)便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等(děng)事(shì)项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽(zé)广交易(yì)流(liú)水、资金流水及相关银行账户(hù)流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系(xì)，代持(chí)资金(jīn)和减持(chí)所得系家庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星(xīng)股票。当事人(rén)所(suǒ)提相(xiāng)关理(lǐ)由不具(jù)有事(shì)实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为(wèi)上市(shì)公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六(liù)十(shí)三条规(guī)定(dìng)，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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