芦哲 首席宏(hóng)观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业(yè)率的上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的(de)因素是青年人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人口只能(néng)将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率），据(jù)此可将(jiāng)青年疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思(nián)失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自(zì)失业(yè)增(zēng)加(jiā)，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是(shì)抬(tái)高失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业(yè)和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度较(jiào)低的餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分化(huà)，带(dài)来(lái)青年就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要是(shì)三(sān)个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动(dòng)力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为(wèi)失业率上升一定(dìng)是失(shī)业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约(yuē)为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分(fēn)母基(jī)本(běn)不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决(jué)定青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)变动的却(què)是(shì)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在3月就业(yè)数(shù)据(jù)解读时，披露了当前青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人(rén)，其中(zhōng)就(jiù)业人(rén)数2587万(wàn)人、失业(yè)人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年(nián)前四个月青年(nián)失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右(yòu)的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业形势(shì)要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我(wǒ)国(guó)青年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或将继(jì)续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查数据(jù)，青(qīng)年失业主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被裁员的(de)比例(lì)明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失(shī)业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的(de)，这一比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教育程度(dù)大(dà)幅(fú)高于(yú)35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学(xué)教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青年失(shī)业(yè)人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业(yè)集中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较(jiào)大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年(nián)失业人口来(lái)自何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量(liàng)流入(rù)服务业(yè)。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输(shū)、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个行业(yè)是(shì)过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)比例变动与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年失业(yè)率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育(yù)、科研服务、公共管理等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一(yī)季(jì)度服务业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息技术服(fú)务(wù)业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青年(nián)失(shī)业人员(yuán)增长的(de)症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均衡。一(yī)方(fāng)面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就业大量(liàng)流(liú)向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的生(shēng)活(huó)性服务(wù)业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的(de)青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度(dù)就(jiù)业尚未出(chū)现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青(qīng)年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口数量(liàng)，而后(hòu)者(zhě)来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这两部(bù)分增量未来都趋于(yú)下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个(gè)时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去(qù)年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下(xià)降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分，另一部(bù)分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失(shī)业人口会(huì)随(suí)着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)经济(jì)复苏(sū)难以改变失(shī)业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这(zhè)也是人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　<疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思strong>5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要(yào)点：一(yī)是(shì)调(diào)查(chá)失业(yè)率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无(wú)特别(bié)说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城(chéng)疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计(jì)局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和(hé)失(shī)业人(rén)员(yuán)”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查(chá)范(fàn)围扩(kuò)大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全(quán)国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分(fēn)之一(yī)左右(yòu)。全国每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普查(chá)则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的(de)就业(yè)数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据的差(chà)异(yì)仍(réng)然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券股份(fèn)有限公司(sī)

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