北京时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦(wéi)召开年度股东大会。公司董事长93岁(suì)的(de)沃(wò)伦(lún)·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来自全球投资者(zhě)5个多小时的互(hù)动提问(wèn)。

　　在这(zhè)次(cì)股东会中，两位奥马哈“先知”再度和(hé)投(tóu)资者分享了投资、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美(měi)国银行危机(jī)、苹(píng)果以及(jí)公司“接班人”等热点话题(tí)进(jìn)行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴(bā)菲(fēi)特在股东会上表示(shì)，他(tā)和芒格依(yī)然高度看(kàn)好(hǎo)苹(píng)果公司。“如果让消费(fèi)者选择，是放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多(duō)数人(rén)会放弃第(dì)二(èr)辆车。这是(shì)消费(fèi)者行为对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到了(le)台(tái)积电在产业链中的(de)重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目(mù)前没有一(yī)家(jiā)公司可(kě)以与台积电相比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一时间(jiān)获(huò)取(qǔ)本次股东会最(zuì)新观(guān)点(diǎn)，筛选出40条核(hé)心精(jīng)华内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者(zhě)好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个分成三个(gè)阶段的交易(yì)，第一个阶(jiē)段价(jià)格很好，第二个阶段(duàn)由于他们去年(nián)优异(yì)的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来(lái)，这部分股份已(yǐ)进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权(quán)提(tí)高到(dào)80％，并导致我们在财(cái)务报表中充分整合(hé)Pilot的收(shōu)益、资产和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要(yào)比(bǐ)后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能(néng)够拥(yōng)有多个

　　具(jù)备沃尔(ěr)玛一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销做的很好(hǎo)，我们有很多产品供应给它，但有些产品(pǐn)很(hěn)难让人们只去(qù)沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们也会把产品的分销渠道(dào)多元化，我们希望(wàng)能够拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的(de)

　　再谈自身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果(guǒ)当前面临的(de)问题不在于是否(fǒu)开新店。我和(hé)查理为了把(bǎ)这个品牌(pái)推向全球做过很(hěn)多尝试(shì)，每次我们(men)都是在(zài)最初(chū)觉得走对(duì)了方(fāng)向(xiàng)，但后来发(fā)现(xiàn)还是不(bù)行。喜(xǐ)诗糖果有101年的(de)历史(shǐ)，虽(suī)然(rán)有自己的魔力，但(dàn)魔(mó)力也(yě)不是(shì)无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个(gè)（经(jīng)营）非常(cháng)困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的行(xíng)业。“举个例(lì)子，假如疫情(qíng)前有70％的业务，随着疫情的(de)来临，客(kè)流(liú)量减(jiǎn)少了，但(dàn)电影院不能减少(shǎo)影(yǐng)片供应(yīng)，也不能(néng)减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴(bào)雪的事情(qíng)上

　　微软已经做得非常(cháng)出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克希尔出(chū)售动视暴(bào)雪股份是否影响到了微(wēi)软对其的收购？对此，巴(bā)菲特回(huí)复：“伯克希(xī)尔所有监管要求(qiú)下应披(pī)露的事项都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写明了。至于微(wēi)软，我认(rèn)为(wèi)他们已经做得非常出色了，为了(le)达成这(zhè)笔收购，微软与英国有关部门(mén)积极地(dì)进行了(le)合(hé)作(zuò)，但(dàn)这并不代表他们最终一(yī)定会(huì)成功，这(zhè)也不是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清楚最终结(jié)果会如何，但即使(shǐ)这(zhè)笔收(shōu)购(gòu)最终没有成(chéng)功，也不(bù)代表(biǎo)微(wēi)软或动视暴雪有(yǒu)任何(hé)的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高(gāo)度(dù)肯定苹(píng)果(guǒ)公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了(le)能源业务

　　在(zài)股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特高度肯定了(le)苹果公司(sī)。他(tā)说(shuō)，“苹(píng)果公司(sī)在我们仓(cāng)位中的占比超(chāo)过(guò)了(le)能源(yuán)业务(wù)。虽(suī)然我们持有苹果的股份占比不(bù)高，但每年的权(quán)重都(dōu)在增加。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白消费者(zhě)的习(xí)惯。如果让消费者(zhě)选(xuǎn)是放弃买(mǎi)手机还是放弃(qì)买(mǎi)汽车(chē)，我想很(hěn)多(duō)人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会如何发(fā)展，但(dàn)我们知道(dào)什么是正确(què)的价格，我们可(kě)以(yǐ)在消费者行为方面做一定的预(yù)测，以及它对企业(yè)的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和(hé)买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择，多数人可能(néng)会选择放弃买车

　　有投(tóu)资者对(duì)于苹果占伯(bó)克希尔(ěr)组合的(de)35％表示担忧，认为(wèi)这已(yǐ)经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定(dìng)地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题(tí)的，甚至是非(fēi)常有机(jī)会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹果的商(shāng)业模式更(gèng)好(hǎo)。消费(fèi)者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有(yǒu)人花(huā)3.5万美(měi)元买第(dì)二辆车(chē)。我(wǒ)认为，如果他们(men)要么放弃第二辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放(fàng)弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片(piàn)行业(yè)台积(jī)电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发送了(le)提问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克希尔在一(yī)个季(jì)度(dù)内快(kuài)速买入(rù)卖出台积电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲特对(duì)此进(jìn)行了说(shuō)明，在他看来台积电是世界范围(wéi)内管理最(zuì)完(wán)善且最重要的(de)公司之(zhī)一，即使是(shì)5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重估(gū)过，尽(jǐn)管(guǎn)很多人(rén)想要(yào)提(tí)高美国(guó)的芯片(piàn)产能，但我认为，它只(zhǐ)能留(liú)在（中(zhōng)国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但至少(shǎo)在我看来(lái)，目(mù)前我们没(méi)有一家公(gōng)司可(kě)以(yǐ)与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位。何况它(tā)们还拥(yōng)有一(yī)位91岁的创始人，这(zhè)家公司(sī)非常(cháng)棒。”

　　关于(yú)电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己？巴菲(fēi)特的(de)回答是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克高估了(le)自己，但他(tā)很有才华。所(suǒ)以，他(tā)高估了一个(gè)不(bù)需要高估就(jiù)能成为天才(cái)的人(rén)。他真的很聪(cōng)明，我想他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟大的）目(mù)标(biāo)，他喜欢接(jiē)受(shòu)不可能(néng)的目标。我们的不同之处在于，我(wǒ)想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定性高的(de)工(gōng)作，我不想要那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致力于(yú)解决不(bù)可能(néng)的问题。我(wǒ)喜欢我现在的生(shēng)活方(fāng)式，我(wǒ)不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了(le)。例如福特汽车(chē)公司(sī)，曾经亨利·福特看起来拥有整个世(shì)界，但20年后，他(tā)们正在(zài)赔钱(qián)。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年(nián)度报告，其中(zhōng)显示(shì)，他们有19000个经销(xiāo)商，而当(dāng)时人(rén)口大约是(shì)1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个(gè)经销商。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会面(miàn)临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但(dàn)事实也并非如此，法拉(lā)利就处于一(yī)个特殊的(de)位(wèi)置。虽然(rán)我们觉得，汽车不是一个吸引人的(de)行业(yè)，但电(diàn)动汽车即将大获(huò)成(chéng)功。现在它(tā)带来了巨(jù)大(dà)的成本和巨大的风(fēng)险，但我不喜(xǐ)欢巨(jù)大的(de)资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能(néng)持怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资者关(guān)于人工智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如(rú)果你到(dào)中(zhōng)国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常高(gāo)，但我还是觉得用(yòng)人(rén)可能更好，因为(wèi)人工智能(néng)并不(bù)能取代很(hěn)多领域(yù)的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工(gōng)智能虽(suī)然(rán)可以做一(yī)些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的(de)产品，但这类产品仍不(bù)完(wán)善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但(dàn)很多事情是(shì)不(bù)能掌控的。人工智能可以改变全世界(jiè)，但它(tā)并不(bù)能改变人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的(de)机会(huì)在降低，

　　但(dàn)总(zǒng)会有新技术创造新(xīn)机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机会在(zài)相对(duì)降低(dī)，但这(zhè)并不代表(biǎo)没(méi)有投资机会(huì)。从1940年(nián)到现在，无论汽(qì)车(chē)、工业(yè)、飞机以(yǐ)及能源等领域(yù)都有(yǒu)新的改变，新(xīn)的(de)事物永远在不断出现(xiàn)，而且(qiě)会取代一(yī)些原有的技术，因此，在这其中(zhōng)会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔(ěr)在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针(zhēn)对新能源前(qián)景，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就(jiù)是希望能够帮助解(jiě)决一些环境(jìng)方面(miàn)的(de)问题。从传统(tǒng)能源向新能源的转变，我们在这个方面做了非常多的(de)投(tóu)入。不过，现在做的还(hái)远远不够。”更多精彩观点请关注证券市(shì)场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希(xī)望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔(ěr)表示，“我们现在(zài)正在经历能(néng)源(yuán)行业的变革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的公(gōng)共事业公司(sī)，我们希望能够在全国的每一个州制定不同(tóng)的计划，然后将这些计(jì)划进行整合(hé)。我(wǒ)们也将我(wǒ)们(men)的目标进(jìn)行了同步规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比(bǐ)能够(gòu)降低(dī)50％。这是我们(men)在(zài)公(gōng)共事业(yè)方面(miàn)希望能(néng)够(gòu)取得的(de)成绩(jì)，但这(zhè)个过(guò)程是(shì)不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件会(huì)带来(lái)怎样的经(jīng)济(jì)后果时(shí)，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性(xìng)的，即使联邦存(cún)款保险公司的限额是25万美元，这是法令的(de)规定，但这不是美国的(de)行为方式，就像他们不会让(ràng)债务(wù)上限导致世(shì)界(jiè)陷(xiàn)入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人(rén)愿意公开向美(měi)国公众解(jiě)释(shì)为(wèi)什么(me)只有25万美元(yuán)有(yǒu)“存款”保险，这次事(shì)件引发(fā)的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤(jǐ)兑(duì)感到担忧，

　　这是(shì)不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况(kuàng)都非(fēi)常相似，恐惧总(zǒng)是会(huì)传染的，我父亲在(zài)1931年(nián)因为(wèi)银(yín)行挤(jǐ)兑而(ér)失去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了(le)很大变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是(shì)在那时，我(wǒ)们做(zuò)了一件非常明(míng)智的事情(qíng)，就是成立联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司。现在(zài)已经是2023年了(le)，人们仍（对银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到(dào)担忧(yōu)，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则

　　导致(zhì)银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予了制定保证(zhèng)金要求的责任(rèn)。他们改变了(le)很多次保证金要求，因为我们都(dōu)知道，借了很多钱的人(rén)会给银行(xíng)系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不(bù)了财政问题

　　由于美(měi)联(lián)储投放(fàng)的天量(liàng)流动性，引发了严重的通(tōng)货膨胀，市(shì)场(chǎng)普遍在批评(píng)美(měi)联储(chǔ)失职。不过，巴菲特却(què)认为，问题不在美联储，“他们无(wú)法解决财政问题，他们正(zhèng)在履行(xíng)其(qí)职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对(duì)此(cǐ)也不很(hěn)乐(lè)观(guān)，他(tā)表示，我们在第二次世(shì)界大战中付出(chū)了代价(jià)。我们每个人，包(bāo)括学校的(de)孩子和其(qí)他人(rén)，也包括我自己。我(wǒ)们购买了最初(chū)所谓的战(zhàn)争债券、国防债(zhài)券(quàn)和储蓄债券等(děng)等(děng)。如果不停(tíng)印钞票，我无法预计(jì)宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行危机：

　　银(yín)行可(kě)以有新发明，但(dàn)要恪(kè)守旧的价值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各(gè)种各样的新发明，但它需要(yào)有旧(jiù)的价值观。我们(men)不知(zhī)道会发生什(shén)么(me)，因为在目前(qián)的(de)情况下，可能会发生很多事情。你(nǐ)必(bì)须(xū)有惩罚，打击那些制(zhì)造问题的人。如(rú)果他(tā)们承担了不该承担的风(fēng)险，如果(guǒ)你要改变人们未来的行为方式，风险就(jiù)必(bì)须落在(zài)他(tā)们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备买下许多(duō)银行

　　巴菲特(tè)说，“如(rú)果你遵循健全的银行投资方法，不做别人(rén)做的一些风险性事情，银(yín)行可能(néng)是一个非常不错(cuò)的(de)投资。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万美(měi)元投(tóu)资了一家银行(xíng)。如果(guǒ)1970年的《银(yín)行(xíng)控(kòng)股公(gōng)司修(xiū)正法案》没(méi)有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有许(xǔ)多银(yín)行，而(ér)不是许多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货(huò)币(bì)失去信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象

　　针对去(qù)美元化与(yǔ)“放(fàng)水”，巴菲(fēi)特说，“美(měi)元是储(chǔ)备(bèi)货(huò)币，我看不到任(rèn)何其他(tā)货币能够取(qǔ)代它。我觉(jué)得(dé)没人(rén)能理解现在的(de)情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能(néng)比我们更清楚，但是他也不能完全控(kòng)制我们的财政政策。当疫情发生(shēng)的时候(hòu)，并没(méi)有(yǒu)人知道需要印多少数额的货(huò)币才能解决问题(tí)，而直(zhí)到它(tā)失控。人们会对货币失去信心，他们的(de)行(xíng)为方式可能会完(wán)全不同。我们(men)无法预(yù)测，但我们知道这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有(yǒu)很多上市公司涉及保险业(yè)务，但没有一家是自己愿意去投(tóu)的(de)。虽然有人诟病盖(gài)可保险已经是一家技术公司，但在我们(men)看来，其依然是一家(jiā)保险(xiǎn)公司。他同时解释，盖可在(zài)技(jì)术方(fāng)面(miàn)需要做的(de)工作要比想象的(de)多很多(duō)。

　　作为(wèi)政府雇员(yuán)保险公司，盖(gài)可第一(yī)季度(dù)业绩表现得非常好(hǎo)，这背后有两个原因，首先是减少了前一年的保险准备金(jīn)，其次一季度还是汽车保(bǎo)险的旺(wàng)季，此(cǐ)外在远程(chéng)信息处(chù)理方面，盖(gài)可(kě)也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来就不特(tè)别活跃(yuè)

　　在回(huí)答有投资(zī)者提出的商业地产(chǎn)损(sǔn)失情况有多严(yán)重(zhòng)，和伯(bó)克(kè)希尔是否(fǒu)会(huì)在商业地产(chǎn)领域更活跃时(shí)？巴(bā)菲特表示(shì)，伯(bó)克希尔在(zài)商业(yè)地产领域从(cóng)来不是特别活跃(yuè)，因(yīn)此也不会(huì)受到不良贷款等一系列(liè)负面因素影响。

　　但美(měi)国和(hé)世界(jiè)很(hěn)多地方市中心(xīn)的空洞化(huà)却是非常严(yán)重的，它会(huì)影响很多人。建筑不会(huì)消失，但(dàn)所有者会变化，人们(men)总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没(méi)有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的(de)重点是

　　以安全(quán)的方式恢(huī)复长期运营

　　在回(huí)答(dá)有投资者提(tí)出的伯灵顿北方圣太(tài)菲(fēi)铁(tiě)路公司面临的机(jī)遇和(hé)挑战时(shí)？巴菲特表示(shì)，他(tā)密切关注这一团队(duì)的运营指标，其(qí)中不(bù)仅有美国的铁路，而且还有加(jiā)拿大的铁路(lù)。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了一段困难时间(jiān)，但好在我们走出疫情和供应方面的挑战(zhàn)，不过(guò)还面临(lín)劳工问题和其他一些问题。我们的团队(duì)优先考虑(lǜ)的是恢复(fù)铁路的长(zhǎng)期运营，而不是(shì)短期(qī)专注于在20年(nián)内达到某一运营指标，要(yào)长期为客户提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答有(yǒu)没有因(yīn)为情绪作出错误的投资决定(dìng)时，巴菲特表(biǎo)示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成为一个没(méi)有感(gǎn)情的人(rén)，但(dàn)肯定想在做(zuò)投(tóu)资或商业决定时成为一个没有(yǒu)感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥(yōng)有更多的(de)企(qǐ)业，企业(yè)赚(zhuàn)更多的钱，作为股东(dōng)的(de)份(fèn)额(é)，作为伯(bó)克(kè)希尔的所有者(zhě)，每年都在增加，而投(tóu)资者不(bù)需要花任何钱。我们投资并创造(zào)了(le)超过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益和(hé)超过300亿美元(yuán)的运营(yíng)收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购(gòu)的机会(huì)是非常(cháng)有限的(de)

　　关于是否对持(chí)有的超过1000亿美元(yuán)的现金(jīn)充满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们感(gǎn)兴(xīng)趣的、真(zhēn)正想做的是收购伟(wěi)大的企业(yè)。我们可以做到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购一家价值(zhí)1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情况下，没(méi)有人能(néng)像我(wǒ)们(men)一样达成交易(yì)。2008年(nián)我收购(gòu)了(le)一大堆公司(s华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约ī)，这种事情(qíng)会再次发生。但问题是，我们收购的机会(huì)是非(fēi)常(cháng)有限的，所以当一家好(hǎo)公(gōng)司面临被卖掉(diào)的时候，我们(men)需要足够(gòu)的资金。但我(wǒ)们的股(gǔ)东(dōng)可能(néng)会把股票卖得太便宜，而且无(wú)法做什么让(ràng)股价稳(wěn)步上涨。我们有足够的(de)钱(qián)，我们正在用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费者的行为

　　关于(yú)公(gōng)司(sī)如(rú)何在短期利(lì)润(rùn)和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对(duì)此表示：“我们不关心季度预(yù)算是否达标，我们感兴趣的是(shì)，永(yǒng)远拥有一(yī)个美(měi)好的(de)事业。好的企(qǐ)业不多，但我们确(què)实(shí)找到了一些，例如，当我们在1966年(nián)试图涉足百货商店业(yè)务时，我们学到的是，在奖品上做(zuò)图案绘制，这可以算是一件愚蠢(chǔn)的事。我们一直(zhí)在试(shì)图洞悉的是消费者的行为，我(wǒ)们(men)不能洞悉企业的(de)技(jì)术趋势，如(rú)果能做(zuò)到这点，那也(yě)能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申(shēn)，格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人关注的接班(bān)人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会(huì)继(jì)承我(wǒ)的工作，当然现在我还在(zài)位，格(gé)雷格的主要(yào)价值是可以(yǐ)把一些事情(qíng)做得更好，或者去管理更多的事情(qíng)。阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾(jiǎ)恩(ēn)也会给他一些(xiē)好的建议，但(dàn)格雷格是做出最终决(jué)定的那个人。未来我们还需要(yào)更多的优秀人才，去涉及更多(duō)的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们接(jiē)替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于(yú)从不(bù)会(huì)频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有很多很优秀的经理人(rén)，相对其他(tā)大型公司(sī)，伯克(kè)希(xī)尔之所以能够做的(de)更好原因之一，是从(cóng)不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大(dà)最佳保险经(jīng)理人之一(yī)，他的地(dì)位无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改(gǎi)变一(yī)个体系，而(ér)总是(shì)会去改善一个体系(xì)。我很享受(shòu)与他交流，以前(qián)我(wǒ)们每天都会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那么频繁了，但(dàn)他绝(jué)对是世(shì)界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露到(dào)访日本五大商(shāng)社

　　是为“接(jiē)班(bān)人”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日本(běn)，并(bìng)参观五(wǔ)大商社。“我去那里的部分原(yuán)因(yīn)，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴(bàn)。至于(yú)那(nà)些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲(fēi)特(tè)说。

　　格(gé)雷格补充道(dào)，“我(wǒ)们确实希望和（那(nà)些企业）有长期合作的机会。它(tā)们(men)是一些令(lìng)人难以置信的投资机会，一直是非常好的投资机(jī)会。我很(hěn)喜(xǐ)欢(huān)这些公司的文化和历史。我们(men)对五大商社的(de)两(liǎng)天走访(fǎng)是非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克(kè)希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了(le)一百年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景，他说，希望这家公司仍(réng)能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资本和(hé)大量的人(rén)才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下(xià)的书时至(zhì)今日依然(rán)畅销且(qiě)屹立不倒(dào)一样，成(chéng)为其他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年(nián)伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会比大(dà)部分公司都要(yào)多(duō)

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希(xī)尔被认为是一个国家(jiā)的(de)资产而非(fēi)负债(zhài)，以(yǐ)往记录已经说明了这一(yī)点(diǎn)。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是会比大(dà)部分公(gōng)司(sī)都要多，也仍然(rán)可以在国(guó)家(jiā)的经济中投入非(fēi)常多的钱，带来更多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股(gǔ)票(piào)回购不会停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相(xiāng)信(xìn)在格(gé)雷(léi)格继任后，他仍会做出与现在相同的股(gǔ)票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔补充道(dào)：“沃(wò)伦和查(chá)理定下了非常优秀的(de)回(huí)购(gòu)计划框架，我会继续(xù)沿用，因(yīn)为股票回购将同时对股东和(hé)公(gōng)司自身(shēn)的运营产生益处，如果资本足够(gòu)且股票(piào)很有吸引力，那么(me)为什么不(bù)通过回购来提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会(huì)成为活(huó)跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路(lù)就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要(yào)把(bǎ)某几(jǐ)只股票(piào)拿好就行，但这并不适(shì)合(hé)所有人。如果你(nǐ)想要(yào)你的(de)孩子拥有某种价值观，重(zhòng)要的是：你要践行这样的(de)价(jià)值观，并和他们谈论这(zhè)个价值(zhí)观，从他们出生起，他们就(jiù)在学习你。“你的(de)意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想弄清(qīng)楚(chǔ)如何(hé)度过这(zhè)一(yī)生(shēng)，你可以写一下(xià)讣(fù)告(gào)，并(bìng)进行(xíng)逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事(shì)已(yǐ)高但(dàn)没有写(xiě)过遗嘱

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划(huà)分配上都存在各自的(de)问题。我年事已高(gāo)，可我(wǒ)并没有签(qiān)过遗(yí)嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩子(zi)的理(lǐ)解以及他们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是(shì)不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他(tā)们(men)的(de)成(chéng)长(zhǎng)。“有(yǒu)一些(xiē)人完全不(bù)向他(tā)们的孩子(zi)透露任何(hé)遗(yí)嘱有关的事情，而有(yǒu)些人(rén)则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩(hái)子的成长。当(dāng)过早地(dì)向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这(zhè)在以后会很难(nán)更(gèng)改(gǎi)，我认为(wèi)这是家长犯下(xià)的(de)一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要量入为出，花(huā)的钱要比赚(zhuàn)的钱少(shǎo)；避免身边有(yǒu)能量的人(rén)和活(huó)动；要活到(dào)老学到老，要学(xué)会感恩。如(rú)果(guǒ)你能做到(dào)这一(yī)切，那你一定会(huì)成功。如(rú)果做(zuò)不到，成功就需要更(gèng)多的运(yùn)气，当然，你(nǐ)一定不(bù)要把(bǎ)自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢(huān)的人一起工(gōng)作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我们的业务中(zhōng)没(méi)有困难，我们都非常(cháng)热爱(ài)自己的事业(yè)。每天早上起床时，我都感觉非常棒(bàng)。和(hé)一(yī)群我喜(xǐ)欢(huān)的人(rén)一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也(yě)只需要约5分(fēn)钟的路程，这是非常理想(xiǎng)的工(gōng)作环(huán)境(jìng)，没有什么能比(bǐ)这(zhè)更美妙的事(shì)情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投(tóu)资上对他产生(shēng)的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书中写(xiě)下一些非常(cháng)有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从(cóng)事和热爱的(de)工作都是错误的(de)。我看了这本书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常(cháng)喜欢(huān)，甚至还不时去亚马华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约逊看看这本(běn)书的(de)排名，它一直在畅销(xiāo)榜上排(pái)在差不多(duō)第300名或(huò)第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里再找一本书(shū)在(zài)其领域(yù)里具有这(zhè)样持续的(de)地(dì)位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约