今(jīn)年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则(zé)是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存(cún)在不(bù)少央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金(jīn)公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方(fāng)达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机(jī)遇(yù)，行(xín敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步g)业(yè)对这(zhè)一领域(yù)的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国(guó)有上市企(qǐ)业的关(guān)注度(dù)，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层面的(de)各类因素做(zuò)进一步的(de)研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在(zài)新(xīn)环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策(cè)的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他类型企业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司(sī)质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估(gū)值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对(duì)外观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示(shì)今年的(de)投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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