华尔(ěr)街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做(zuò)空(kōng)机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而(ér)言(yán)之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格(gé)均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型(xíng)股公(gōng)司中(zhōng)最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不(bù)是(shì)现金的(de)形(xíng)式(shì)发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股(gǔ)，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部(bù)门的一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将(jiāng)永(yǒng)久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明(míng)了(le)这(zhè)一(yī)点。我们(men)定期将(jiāng)我们(men)的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资(zī)部门持有的少数(shù)股权，目前(qián)在14个(gè)上市公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对(duì)冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出(chū)名的莫过(guò)于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公共广(guǎng)播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团(tuán)的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公(gōng)司(sī)的主要(yào)业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金(jīn)融分析师(shī)、会(huì)计师和记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列(liè)的救护车急救部(bù)门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾(céng)瞄准(zhǔn)其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在(zài)生产(chǎn)能(néng)力方(fāng)面误(wù)导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票(piào反函数的性质是什么意思，反函数得性质)在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯(sī)克(kè)对推特(tè)的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特(tè)的(de)股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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