芦(lú)哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自(zì)失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格程度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结构的分化，带来(lái)青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在(zài)减(jiǎn)速，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市(shì)音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失(shī)业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端越(yuè)来越(yuè)重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情(qíng)影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点(diǎn)研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失业(yè)率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个判断(duàn)对(duì)于(yú)全年龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的(de)是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前(qián)青年(nián)就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本(běn)持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青(qīng)年失业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好(hǎo)于去(qù)年(nián)同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业形势(shì)要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工(gōng)作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度也大致(zhì)类似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年(nián)就(jiù)业分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业(yè)人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服(fú)务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部(bù)青年(nián)失业人(rén)口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，青年失业(yè)人口的行业(yè)分布是由(yóu)就业分(fēn)布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失(shī)业。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例的(de)增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业平(píng)均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业(yè)的(de)青年(nián)失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作(zuò)为各行业失(shī)业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业(yè)率大(dà)多高于全年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前三年均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务业、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增长的症结(jié)在于服务(wù)业就业复苏的(de)结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提(tí)高，青年就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业(yè)，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善(shàn)，应(yīng)届(jiè)生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言(yán)，这些(xiē)行(xíng)业(yè)的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口(kǒu)负增(zēng)长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能(néng)将步入长期下降通(tōng)道(dào)，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青年失业率，或(huò)成(chéng)为(wèi)疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是(shì)建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代(dài)开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上(shàng)，继(jì)续高速(sù)增(zēng)长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳(láo)动(dòng)市场。二(èr)是近(jìn)年(nián)来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披(pī)露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社(shè)会风(fēng)气来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应(yīng)青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来(lái)失业(yè)率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的(de)影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个(gè)前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时(shí)，有必要明晰(xī)这一概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数(shù)量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母不(bù)含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业(yè)人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来(lái)自全国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调(diào)查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力(lì)抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调(diào)查(chá)对象为16岁(suì)及以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大(dà)城市月度(dù)劳动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)正式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一(yī)左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数(shù)会根据普查数(shù)据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司

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