本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成(chéng)份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动性问题是制(zhì)约北(běi)交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下(xià)，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产(chǎn)品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在(zài)发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血(xuè辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话)”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有(yǒu)震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立(lì)，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观(guān)维度(dù)来看，北(běi)交所很(hěn)多优质企业(yè)的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北(běi)交所板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大(dà)型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩正持(chí)续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，除(chú)大(dà)成北(běi)交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的(de)依然是(shì)市场本身较差(chà)的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场相比，可比公(gōng)司(sī)估值表现差异(yì)较大。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续(xù)北交(jiāo)所市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在(zài)当前的位(wèi)置，对于(yú)北(běi)交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个(gè)估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延(yán)续(xù)了(le)较快(kuài)的(de)增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交所出(chū)了不(bù)少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可(kě)以说对这个市场是(shì)加大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加(jiā)对整个(gè)市场的(de)流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石(shí)，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关注度还不(bù)高，整(辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话zhěng)体估值(zhí)水平(píng)相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明(míng)显低(dī)估。随(suí)着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年(nián)一季度的(de)公募基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪(ní)，部(bù)分(fēn)专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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