国(guó)内“五(wǔ)一”假期(qī)来了，但(dàn)海(hǎi)外市(shì)场风险依旧不容忽(hū)视。在美(měi)国(guó)多项(xiàng)重(zhòng)要经济数(shù)据(jù)出炉后，美(měi)联(lián)储也将(jiāng)召开5月(yuè)议息会议，市场普遍预期将继续加息25BP。在利好利(lì)空消息(xī)交(jiāo)织下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国第(dì)一共和银行(xíng)股(gǔ)价已累计(jì)下(xià)跌90％以上

　　截(jié)至周(zhōu)五(wǔ)收盘，美国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘(pán)中一度(dù)腰(yāo)斩(zhǎn)，且多次触发停牌，原因是达成救助协议以(yǐ)维(wéi)持该银(yín)行运营(yíng)的希望在(zài)变得渺茫(máng)。该股今年已下跌90％以上。消息(xī)人士称，该银(yín)行很(hěn)有可(kě)能会(huì)被美国联邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道，自美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行公(gōng)布(bù)其第一季度存款下降40.8％至(zhì)1045亿(yì)美元后，该银(yín)行股价在接下来的(de)两天内下(xià)跌(diē)超过(guò)60％，创(chuàng)下历史新低(dī)。目(mù)前包括来自美国联邦储蓄保险公(gōng)司(sī)、财政(zhèng)部(bù)和美联储的(de)官员正在与其他银行进行协调会议(yì)，为第一共和银行制定(dìng)救助(zhù)计(jì)划。

　　美联储(chǔ)反省硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭(bì)，寻求大范围加强银(yín)行规管

　　在当地时间4月28日公布的内部审查报告(gào)中，美联储承认，对于上月硅谷银行的倒闭(bì)案(àn)，美联储(chǔ)难辞其咎，倒闭既(jì)源于该行自身风险管理(lǐ)薄弱，也和美联储的审查督(dū)导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储认为，银行业(yè)审查(chá)员未(wèi)能采取(qǔ)有力行动(dòng)解决硅(guī)谷银(yín)行越来(lái)越多的问题。美联储负责金融业监(jiān)管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未能充分认识到，随(suí)着硅谷银行的规模扩大(dà)、复杂(zá)性增加，该行变得有多(duō)么不堪一击。他们的确发现了风险(xiǎn)，却没有采取足够(gòu)的措施，保(bǎo)证该行足够迅速地解决(jué)问题。

　　报告(gào)中，巴尔总结硅谷银(yín)行倒闭有四大(dà)成因，其中三点(diǎn)都和(hé)美联(lián)储(chǔ)监管不力有关。他说，美联储监(jiān)管者(zhě)的错误部分源于，特朗普执政时的金融业改革普(pǔ)遍放松了对中等银(yín)行的(de)规管。

　　巴尔还(hái)提到，美联储(chǔ)的文(wén)化(huà)转变似乎导致联(lián)储(chǔ)的(de)监管变得更宽松。这(zhè)些(xiē)变化体现在(zài)降低(dī)标准、增加复杂性，以及监(jiān)管方式不够(gòu)自信果(guǒ)断，它(tā)们阻(zǔ)碍了有效的监(jiān)管。

　　美(měi)联储认为，其(qí)银行业审查员(yuán)已经确定了硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行存在导致其倒闭的一大问(wèn)题——利率相关风险，但美(měi)联储(chǔ)自身的流程“过于审(shěn)慎”，侧重(zhòng)在采(cǎi)取行动以前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示(shì)，截至倒闭时(shí)，硅谷(gǔ)银行收到31项监管机构(gòu)的公开审查(chá)报告或(huò)警告(gào)，数量是其他(tā)银行的(de)三倍。报告称，随着硅谷中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单银行壮大，近些年美(měi)联储忽视了范(fàn)围更(gèng)广(guǎng)的(de)问题，比如该行多年(nián)来一直(zhí)突破内部风险(xiǎn)限(xiàn)制，其采用(yòng)的(de)流(liú)动性指(zhǐ)标却(què)显示，存款基(jī)础(chǔ)稳定，其利率相关风险(xiǎn)还被(bèi)评为(wèi)令人(rén)满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储将(jiāng)重新审查，适用于资产超(chāo)过千(qiān)亿美元银行的一系列规定，包(bāo)括压力测(cè)试和(hé)流动性要求，将重新评估，怎样监督和监管一家银行(xíng)对(duì)利率流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的风控。

　　巴(bā)尔(ěr)说，硅谷银行倒闭表明(míng)，需要对范围更(gèng)广泛的银行(xíng)强化适用的标准，联储应(yīng)考虑，让更大(dà)范围的(de)银(yín)行(xíng)适用标(biāo)准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元联(lián)邦保险(xiǎn)上限的银行存款，监管(guǎn)方的处理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要(yào)求更广(guǎng)泛(fàn)的银行(xíng)考虑到(dào)可出(chū)售证券的(de)未(wèi)实现损益，以便让银行的(de)资本(běn)要求更好(hǎo)地匹(pǐ)配其财务状况(kuàng)和风险。他暗示，对资本(běn)规划和(hé)风险管理(lǐ)不足的公(gōng)司，美联(lián)储可能增加资本或流动性的要(yào)求，或者(zhě)限(xiàn)制股(gǔ)票回购(gòu)、股息支付(fù)或(huò)高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗(luó)里达州重大灾难声(shēng)明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫当地(dì)时间4月28日的声明，美(měi)国总统(tǒng)拜登批准(zhǔn)内华达州重大灾难声(shēng)明(míng)，他下令为3月8日至3月19日期(qī)间受冬季风暴(bào)影(yǐng)响的地区提供联邦(bāng)援助。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚(wǎn)批准佛罗(luó)里达州(zhōu)重大灾(zāi)难(nán)声明，他(tā)下令为4月12日(rì)至4月14日期间受(shòu)严重风暴影(yǐng)响的地区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助资金可在成本(běn)分担的(de)基础上提供(gōng)给(gěi)州政府和符合条件的(de)地(dì)方政(zhèng)府以及某些私人非营利组(zǔ)织，用于(yú)受灾(zāi)害影响(xiǎng)地区的(de)应急(jí)和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五(wǔ)国就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达成原则性(xìng)协议

　　据央(yāng)视(shì)新闻(wén)消息，当地(dì)时间28日，欧盟(méng)委员会执行副(fù)主席东布罗夫斯(sī)基斯对外(wài)宣布，欧委(wěi)会已与保加利(lì)亚、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚(yà)和斯洛伐克就乌克兰农产(chǎn)品相(xiāng)关事(shì)宜达成原则性(xìng)协议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示(shì)，欧盟已采取行动解(jiě)决欧(ōu)盟成员国和乌克兰农民(mín)的担忧。具体措施(shī)包括推(tuī)动波兰、斯洛伐克、保加利(lì)亚等(děng)国撤回针(zhēn)对(duì)乌农产品的单边措施。从(cóng)欧盟层面对小麦、玉米、油菜(cài)籽、葵花籽等4种(zhǒng)农(nóng)产品实施保障措施(shī)。为(wèi)5个(gè)受影响的成员国农(nóng)民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧(ōu)盟将继续推进(jìn)包括(kuò)葵花籽中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单油等产品的(de)倾销调查。欧盟(méng)将进(jìn)一(yī)步确保乌克(kè)兰农(nóng)产品通过欧盟通(tōng)道出口到其他(tā)国家。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继续放(fàng)缓，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部最(zuì)新(xīn)公布的数据显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比(bǐ)上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上涨0.3％，与市场预期(qī)及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是美联(lián)储青睐的通胀指标之一。此次公布的数据再度印证了美国通胀的居高不(bù)下，这加大(dà)了(le)美(měi)联储(chǔ)5月再次(cì)加(jiā)息的可能性。报告公布(bù)后，美国短(duǎn)期利率期货小幅下跌，反映(yìng)出(chū)5月(yuè)份加(jiā)息25BP的可能性(xìng)约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布(bù)的一季度美国宏观(guān)经济数据显示，美国一季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大(dà)幅不(bù)及市场(chǎng)预期(qī)的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著(zhù)放(fàng)缓。而同日公(gōng)布(bù)的(de)一季(jì)度核(hé)心PCE物价(jià)指数(shù)年化环比初值(zhí)升至(zhì)4.9％，超(chāo)出(chū)市场预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分(fēn)析师(shī)张晨向期货日报(bào)记者表示(shì)，上述数(shù)据显(xiǎn)示出(chū)美国经济放缓(huǎn)但通(tōng)胀(zhàng)水平依旧高企(qǐ)的滞胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折年(nián)数同比数(shù)据来看，他认为(wèi)一季度1.6％的(de)增速较去年四季度(dù)0.9％的增(zēng)速出现(xiàn)明显回(huí)暖，显示(shì)出美国经(jīng)济虽有放(fàng)缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放(fàng)缓，坐实了(le)市场对于(yú)美国经济衰退的(de)忧虑(lǜ)，再加上目前(qián)欧美银行信用危机的尾(wěi)部效应持续存在，金融不稳定叠加经济景气下滑，一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)削弱了美联(lián)储货(huò)币政策(cè)的(de)紧缩预期，同(tóng)时增加了下半(bàn)年美联储降息的预(yù)期。”中信建投期(qī)货宏观(guān)贵金属(shǔ)分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于(yú)反(fǎn)映(yìng)核心个人消费支出在内的一(yī)季度PCE通(tōng中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单)胀数据持(chí)续上升，再加(jiā)上周五晚间公布(bù)的(de)3月核(hé)心(xīn)PCE数据(jù)也偏强，因(yīn)此美联储5月份加息基本不存在悬念，此次(cì)GDP数(shù)据(jù)更多影响的是年中美联储(chǔ)的(de)政(zhèng)策变化。

　　5月加息或“板上钉钉(dīng)”，此次会(huì)议(yì)还需关(guān)注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵(guì)金属分析师吴梓杰认为，当前美联储(chǔ)货币政策面(miàn)临(lín)抑制通胀以及宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)两难的抉择。随着此(cǐ)前银行业危机的爆发以(yǐ)及一(yī)季度(dù)经济的回落，美国当(dāng)前经济的脆弱性以及下(xià)行压力已经持续(xù)增(zēng)加，但是一季度(dù)核心(xīn)PCE同样(yàng)大(dà)幅(fú)超过预(yù)期，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联(lián)储(chǔ)来(lái)说，这意味(wèi)着(zhe)进行(xíng)政策选择时不(bù)得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月(yuè)大概率(lǜ)将会保持加(jiā)息25BP的节奏(zòu)，但在记者会上鲍威尔(ěr)表态或将更加注重(zhòng)安抚市(shì)场情绪，强调(diào)对宏观风险的把控，且对未(wèi)来(lái)加息的态(tài)度或将更加(jiā)谨慎。

　　张(zhāng)晨认为，目(mù)前市场已经(jīng)对美联储5月(yuè)加(jiā)息25BP作出(chū)了(le)充分(fēn)的计(jì)价。鉴于(yú)此次会议并无最(zuì)新(xīn)点阵图和经济展望(wàng)公布(bù)，因此会议(yì)重点在于利(lì)率决议(yì)声明及鲍威(wēi)尔的会(huì)后发言两方面。其(qí)中，在决议声明方面，可重点观察措(cuò)辞调整变化情(qíng)况，特(tè)别是能否出现“停止加息”相(xiāng)关暗示(shì)。而在(zài)会后(hòu)的新闻发(fā)布会上，需(xū)要重点关注鲍威尔(ěr)对于经济(jì)与通胀前景、后续货(huò)币政策以及银行业危机引发的信贷收缩(suō)等方面的(de)观点论述。特别是如果出现“停止加息”等(děng)明显鸽派暗示，则无(wú)论对于(yú)商品(pǐn)市场还是权益市场(chǎng)而言，均构(gòu)成短(duǎn)期提(tí)振(zhèn)。

　　罗(luó)亮认为，此次美(měi)联储(chǔ)会议需要关注三个方面：一是(shì)考虑到(dào)通胀的顽(wán)固性，美联储是否会透露其愿意(yì)容(róng)忍(rěn)更高(gāo)水(shuǐ)平的通(tōng)胀(zhàng)；二是美(měi)联储对(duì)于目前(qián)金融以及经济风险(xiǎn)的判断，到底是短期风险还是长期风险(xiǎn)；三是美联储(chǔ)未来的货币政策预期(qī)，比如是否透露(lù)下(xià)半年将降息或(huò)者不降(jiàng)息。

　　他认为，如果美联储依(yī)然(rán)偏鹰派(pài)，则(zé)预期风险(xiǎn)资产将继续回调，美(měi)债利率曲线会(huì)加(jiā)深倒挂的程度，对(duì)市场而言偏(piān)负(fù)面；如果美联储(chǔ)偏鸽派，那市场风(fēng)险偏好会再度上升(shēng)，美元指(zhǐ)数预计显著下(xià)行，贵金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已经计价较(jiào)为充分，预计加息结(jié)果(guǒ)不(bù)会(huì)引起市场较(jiào)大波(bō)动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰的政(zhèng)策(cè)预期(qī)交(jiāo)易依旧不足(zú)。因(yīn)此，他认(rèn)为(wèi)本次会议上需要重点关注美联储声明以及鲍威尔(ěr)在记者(zhě)会上对未来(lái)政(zhèng)策(cè)路径(jìng)的展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比如表现(xiàn)出(chū)了6月仍将加息的倾向，则(zé)市场或将面临(lín)较大(dà)的冲(chōng)击，相关风险资(zī)产有意外下(xià)跌(diē)的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属市(shì)场面临涨跌(diē)两(liǎng)难局面(miàn)

　　近期(qī)美元指数(shù)持(chí)稳，贵金(jīn)属行情(qíng)则表现乏力。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件溢出影响逐渐(jiàn)减弱，市场对于美联储货币政策迅(xùn)速转向的乐观(guān)预(yù)期出(chū)现一定修(xiū)正，贵金属(shǔ)市(shì)场出现高位(wèi)振(zhèn)荡调整，但总体回调幅(fú)度有限。

　　当下来看(kàn)，他认为贵金属(shǔ)市(shì)场在利多(duō)、利空因(yīn)素(sù)间来回拉扯(chě)。利多(duō)因素方(fāng)面，美联储加息临近(jìn)尾声，对贵金属(shǔ)价(jià)格的压(yā)制边际减(jiǎn)弱。同(tóng)时，美国(guó)经济前景黯淡，债务上限悬而未决以及(jí)银(yín)行业风险事件余波反复，不断激(jī)发(fā)市场避险情绪。从(cóng)更(gèng)为宏观的角(jiǎo)度(dù)来看，全球“去美元化”方兴(xīng)未艾，各(gè)国央行强化黄(huáng)金资产储备功能，使(shǐ)得央(yāng)行(xíng)“购金潮(cháo)”经久不息。上述(shù)种种因素(sù)均对贵金属价格形成支撑。

　　而利(lì)空因素主要是，市场(chǎng)和(hé)美联(lián)储对于后续货币(bì)政策之间的预(yù)期差，以及美(měi)国经济层面的韧性犹存。“特别(bié)是(shì)就业市(shì)场(chǎng)尽管过热态势有所(suǒ)缓和(hé)，但无论是新增非农就业人数还是失业率指标，还远未触及经(jīng)济衰(shuāi)退以(yǐ)及(jí)美联储货(huò)币政(zhèng)策转向的(de)阈值区间，这极有可能造成通胀回归(guī)波折反复，进而引发美(měi)联储货币政(zhèng)策前景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他(tā)预计，在(zài)5月美(měi)联储议息会议落地后的一段时间内，市(shì)场仍然(rán)会延续(xù)上述的修正走势(shì)，美联储还需在(zài)更多数据指引(yǐn)以及银行(xíng)风险(xiǎn)事件落地(dì)后，再相(xiāng)机作(zuò)出(chū)政策调整，而在此(cǐ)之前预计仍(réng)会延续当前“走一步看一步”的(de)决策思路。而市场对于年内降息(xī)的乐观预(yù)期的修正空间犹(yóu)存(cún)。

　　罗(luó)亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两条主(zhǔ)线：一是美国经济是(shì)否会陷(xiàn)入衰退，二(èr)是(shì)全球贸(mào)易结(jié)算体系(xì)下美元的趋势压(yā)力(lì)。“过去20年，贵金属价格主(zhǔ)要(yào)锚定的是美债实际利率的变(biàn)化，但是最近这(zhè)种联(lián)系正在脱钩(gōu)，央(yāng)行购金(jīn)以(yǐ)及美元结算体系的变化使(shǐ)得(dé)贵金属获得(dé)了越来(lái)越多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他认(rèn)为目(mù)前贵金(jīn)属多头驱动的逻辑还没结束，且近期的表现也是易涨难跌。从(cóng)资(zī)产配置的角度(dù)来看，仍推荐(jiàn)将贵金属作为多(duō)头(tóu)配(pèi)置。

　　“当(dāng)前贵金属市(shì)场已经表现(xiàn)出了一定程度(dù)的易(yì)涨难跌。”吴梓杰(jié)表示，一方面(miàn)，美国(guó)经济(jì)下(xià)行以(yǐ)及欧美银行业风险带来(lái)的避险情(qíng)绪对贵金属价格仍有一(yī)定支(zhī)撑，但边际减弱；另一方面(miàn)，美国通胀高位带(dài)来的加(jiā)息预测，未能对贵金属形成有力的回落压力(lì)。因此，他预(yù)计(jì)贵(guì)金属市(shì)场整体仍以高位振荡为主，在(zài)基(jī)准假设下，贵金属交易主线将回归(guī)通胀逻辑。他认(rèn)为，当前市场对于(yú)美联储(chǔ)降息的预期仍大幅领(lǐng)先美(měi)联储的官方预期(qī)，预(yù)计在高通胀压力(lì)下，市(shì)场对降息(xī)预(yù)期(qī)的修正或(huò)将带来(lái)金银(yín)价格的(de)进一步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长(zhǎng)假开启，还须警惕海外市场风(fēng)险。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏观市场关键(jiàn)数据较(jiào)多，导致市(shì)场情绪波澜(lán)起伏，同时基本面因素也(yě)多空交织，海外(wài)市场容易出现巨幅波(bō)动。同时，国内“五一”假期结束后，市场(chǎng)将直面(miàn)美联储5月利率决(jué)议落地，他预计(jì)美联储会议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产(chǎn)的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨越5月(yuè)美联储议息会(huì)议(yì)等(děng)重要事件，加(jiā)之银(yín)行业危(wēi)机(jī)及(jí)债务上限(xiàn)问题悬而未决，投资者要防(fáng)止过分押注引发的风险。假期后可关(guān)注贵金属回落企稳情况，可(kě)以逢低布局多单。”张(zhāng)晨表(biǎo)示。

　　吴梓(zǐ)杰(jié)也(yě)表示(shì)，由于国(guó)内“五一”假(jiǎ)期(qī)恰(qià)逢海(hǎi)外美联储会议这一关键时间节(jié)点，投资者若保留头寸(cùn)过节，则要保(bǎo)持头寸有足够安全(quán)边(biān)际(jì)，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵金属或(huò)将迎来更加明确的(de)方向性行情，可根据美(měi)联储议息会议给出(chū)的(de)指引，对贵金属进行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单