“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么(me)如何(hé)去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济(jì)增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出(chū)口端(duān)的增速会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较(jiào)大的不确(què)定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那(nà)么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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